市场风起云涌，主动投资再度兴起
往轻了说，过去18个月是一段动荡不安的时期。
自2022年初以来，衡量市场波动性的波动率指数（VIX Index）大幅飙升，而这事出有因。 2022年2月，俄罗斯入侵乌克兰；同年9月，英国出台“迷你预算”政策，随即又快速推翻。除此之外，还有通胀高企伴随快速加息、地缘政治紧张局势加剧以及中美两国主导的一轮又一轮制裁举措。
所有这些扑朔迷离的因素都给经济增长、日常商业运营和金融资产价值带来了相当大的风险。
因此，市场处于紧张状态也就不足为奇了。 尽管今年6月出现了一段相对平静的时期，当时波动率指数（通常称为“恐慌指数”）降至三年多来的最低水平，但投资者仍预期波动率将再次上升。
易峯联合Institutional Investor定制研究实验室（Institutional Investor’s Custom Research Lab）开展的一项覆盖面宽广的研究显示，近四分之三的受访者认为他们所专注的市场波动性将增加。 该研究报告评估了各类资产管理公司、基金会、养老基金和捐赠基金约300名投资决策者对全球股市的展望。
市场动荡孕育投资机会
当然，套用沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的话来说，精明的投资者会在其他人恐慌时保持贪婪，从而从市场波动中获益。 受访者最普遍的预期是，亚太和欧洲新兴市场的波动将加剧，这意味着有足够勇气的投资者将有大把机会可以利用。
与发达市场相比，新兴市场的透明度和流动性通常较低，因此更容易出现定价错误，而市场波动会加剧这一情况。 在此背景下，主动投资策略尤为有效。 事实上，主动型经理人向来认为自己在市场动荡时期表现最佳。[1]
果不其然，根据Investment Metrics的数据，由于投资者对新兴市场和信贷策略的兴趣日益浓厚，主动型经理人在2023年第一季度的确吸引了更多的资金流入。[2]
易峯联合Institutional Investor开展的研究印证了这一观点，受访者认为集中的高置信度策略在欧洲和亚太新兴市场比在发达市场更为有效。
成长先于价值
该研究还显示，投资决策者对成长投资的青睐程度明显高于价值投资。 成长投资通常即买入有潜力实现高于平均水平增长的优质股票，而价值投资的目标是在表现欠佳的公司经营业绩和市场表现转好之前买入其股票。
成长策略的支持率远高于价值策略
投资者当前青睐成长策略，很可能是出于对一段时期经济持续增长前景的信念，以及出现新的高增长公司或知名创新企业的产品有望在未来几年大获成功。
相比之下，在经济温和增长和资本成本较低的时期，价值策略更可能有用武之地，因为在这段时期，高增长机会往往难以捉摸，指数策略也受到盈利能力和增长低迷的困扰。
正如该研究强调的那样，投资者担心，由于价值股通常杠杆率过高，极易受到当前环境下高利息成本、低盈利能力和不均衡现金流的不利影响。 因此，许多投资者表示，他们打算从价值股转向高增长、发展成熟的高科技及信息密集型公司。
在市场动荡加剧的时期，还有其他几个策略值得采用，包括聚焦多元化，定期重新平衡投资组合并紧跟市场最新动态。 消息灵通、反应迅速的投资者更有机会跑赢大盘。
鉴于目前一连串的未知因素，包括通胀何时缓解、美联储政策动向，以及乌克兰战事和中美贸易关系将如何演变等问题，金融机构需能够动态调整自己的资产配置。
证券融资恰好可以提供这种灵活性。 投资者可以将自己的股票或加密资产作为抵押品，快速获得配置新头寸所需的资金，并实现投资组合多元化，同时保有所持股票的上行潜力。
[1] https://www.institutionalinvestor.com/article/b1yz0rz06xjl4k/Active-Managers-Are-Proving-Their-Worth-Right-Now-Will-It-Last
[2] https://www.institutionalinvestor.com/article/b1yz0rz06xjl4k/Active-Managers-Are-Proving-Their-Worth-Right-Now-Will-It-Last
免责声明
过去的业绩表现并不保证未来回报，个人回报将不受保证或担保。
本文件仅供认证投资者、成熟投资者、专业投资者或其他符合法律或其他方面要求的合格投资者使用，不适用于不符合相关要求的人士，也不应由其使用。本文件提供的内容仅供参考，是一般性的，并不针对任何具体的目标或财务需求。本文件中表达的观点和意见由第三方编写，未必反映EquitiesFirst的观点和意见。EquitiesFirst未独立审查或核实本文件提供的信息，且未声明其是准确或完整的。本文件中的意见和信息如有变更，恕不另行通知。所提供的内容不构成出售任何证券、投资或任何金融产品的要约或购买的要约招揽（“要约”）。任何该等要约只能通过列明其实质性条款和条件的相关要约或其他文件作出。本文件中的任何内容均不构成First Holdings, LLC或其子公司（统称为“EquitiesFirst”，于中国內地市场则为“易峯”）购买或出售任何投资产品的建议、招揽、邀请、诱导、促销或要约。本文件也不应以任何方式解释为投资、法律或税务建议，也不应解释为EquitiesFirst的建议、参考或背书。在就财务产品作出投资决策前，您应寻求独立的财务意见。
本文件包含EquitiesFirst在美国和其他国家/地区的知识产权，包括但不限于各自的标志以及其他已注册和未注册的商标和服务标志。EquitiesFirst保留本文件中包含的对其知识产权的所有权利。接收方不得向任何其他人分发、出版、复制或以其他方式提供本文件的全部或部分内容，特别是不得向分发行为可能导致违反任何法律或监管要求的任何国家/地区的人士分发本文件。
EquitiesFirst不就本文件作出任何陈述或保证，并明确否认法律规定的任何默示保证。您承认EquitiesFirst在任何情况下均不对任何直接、间接、特殊、后果性、偶发性或惩罚性损害负责，包括但不限于利润损失或机会损失，即使EquitiesFirst已被告知此类损害的可能性。
EquitiesFirst做出以下可能适用于所述司法管辖区的进一步声明：
澳大利亚: Equities First Holdings (Australia) Pty Ltd（ACN：142 644 399）持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL编号：387079）。保留所有权利。
本文件包含的信息仅适用于身处澳大利亚，且按《2001年公司法》第761G节的定义归类为批发客户的人士。向该标准以外的人士分发信息可能受到法律的限制，获得信息的人士应寻求咨询意见并遵守任何此种限制。
本文件包含的材料仅供参考，且不得解释为购买或销售金融产品的要约、招揽或建议。
本文件包含的信息属于一般性信息，并非个人财务产品建议。本文件中的任何建议仅为一般性建议，在编写时未考虑您的目标、财务状况或需要。在采纳任何信息之前，您需要根据您的目标、财务状况和需要考虑所提供的信息的适当性和相关财务产品的性质。在就财务产品做出投资决策之前，您应征求独立的财务建议并阅读相关披露声明或其他要约文件。
迪拜: Equities First Holdings Hong Kong Ltd（迪拜国际金融中心代表处）（地址为Gate Precinct Building 4, 6th Floor, Office 7, Dubai International Financial Centre，商业许可证编号为CL7354）作为一家代表处接受迪拜金融服务管理局(“DFSA”)监管（DFSA公司参考编号：F008752）。保留所有权利。
本文件包含的信息属于一般性信息，从被视为建议的角度而言，本文件中的任何建议仅为一般性建议，在编写时未考虑您的目标、财务状况或需要，也未考虑金融产品是否适合您。
本文件包含的材料仅仅是为了提供信息，不得被解释为财务建议，包括购买或销售金融产品的要约、招揽性信息或建议。本文件包含的信息属于一般性信息，本文件中的任何建议仅为一般性建议，在编写时未考虑您的目标、财务状况或需要，也未考虑金融产品是否适合您。在采纳任何信息之前，您需要根据您的目标、财务状况和需要考虑所提供的信息的适当性和相关金融产品的性质。如果您不理解本文件的内容，您应咨询获授权的财务顾问。
本文件与某一金融产品有关，该金融产品不受DFSA任何形式的监管，也无需获得DFSA任何形式的批准。DFSA不负责审查或核实与本金融产品有关的任何文件。因此，DFSA未批准本文件或任何其他相关的文件，也未采取任何举措来核实本文件所载的信息，并且对其概不负责。
中国香港: Equities First Holdings Hong Kong Limited根据《放债人条例》持有牌照（放债人许可证编号1681/2023），并根据《证券与期货条例》（“SFO”）（CE编号：BFJ407）从事证券交易业务（第一类牌照）。本文件未经香港证券及期货事务监察委员会审查。本文件不作为出售证券的要约或购买任何由Equities First Holdings Hong Kong Limited管理或提供的产品的招揽。本文件仅供SFO规定之专业投资者参考。本文件不针对此类要约或邀请将构成违法或禁止行为的个人或组织。
韩国: 上述内容仅适用于充分具备证券融资交易知识和经验的资深投资者、专业投资者或其他合格投资者。不适用于也不应由不符合标准的人士使用。
英国: Equities First (London) Limited在英国获得金融行为监管局（FCA）的授权，并接受其监管。在英国，本文件仅分发并提供给《2000年金融服务与市场法》（金融促进）2005年法令（FPO）中第四部分第19 (5)条（投资专业人士）和第49 (2)条（高净值公司、非法人团体等）所述的相关人士。与本文所述相关联的任何投资活动仅适用于且仅与该类人士有关。不具备投资事宜专业经验或非FPO第49条适用人士，不得依赖本文件。本文件仅适用于符合《金融工具市场指令》规定的专业投资者。
