东南亚科技界需要资本注入
2025年3月24日
印尼股市在3月突然暴跌，凸显了东南亚地区资金不足的科技行业所面临的挑战。
3月18日，印尼股市卖盘一度变得非常激烈，以至于触发雅加达停牌，当地基准股价在一个上午就下跌了7%。[1] 印尼股市跌至2021年以来的最低点，波动率升至五年来的最高点。
印尼股市的波动凸显了东南亚创业者面临的融资难问题。 作为东南亚最大的经济体和最大的消费市场，印尼为科技平台提供了具有吸引力的发展机遇。 然而，由于公开股权市场反应冷淡，高增长科技企业无法筹集到扩张所需的资金，而早期投资者对没有明确退出途径的初创企业兴趣有限。
2024年，东南亚初创企业获得的风投资金同比下降了五分之二，减至45亿美元。[2] 对上市企业而言，规避风险的散户投资者不愿长期支持这些企业，导致企业估值偏低，难以通过出售债务或股权获得后续发展资金。
更加不利的是，公司治理问题再次出现。 印尼水产养殖初创企业eFishery被指在截至去年9月的九个月里虚增了近6亿美元的收入。[3]
超级应用Grab和印尼竞争对手GoTo的合并可能会提振市场信心，因为这个合并后的区域冠军企业将为东南亚的初创企业吸引更多资金。[4] 然而，公开市场的波动仍将是个挑战：两家公司分别在美国和印尼上市后，各自的股价都出现了大幅波动。
证券融资有助于应对其中一些挑战，并改善东南亚的整体流动性。 有意投资新型科技企业的连续创业者可以通过将现有持股变现来获得资金，同时保有长期资本增值的潜力。 证券融资还能让现有投资者应对股价的持续波动。 此外，长期投资者还可以证券为抵押，降低融资成本，为早期投资腾出更多资金。
数字化基础
归根结底，东南亚民众不断增长的收入会为能够克服当前资金约束的创业者带来稳定的资金和历史性机遇。 预计到2040年，东南亚的中产阶级和富裕消费者人数将达到4.15亿，超过美国的人口总数。[2]
与此同时，东南亚人工智能和相关基础设施投资的激增，也让该地区的数字经济受益颇丰。 在截至1月31日的12个月中，iEdge泛东南亚科技指数（iEdge Southeast Asia+ TECH Index）增长了30%，[5] 快于欧洲[6] 和印度[7] 的同类指数，后两者分别增长了6.6%和19%。
无论是因为跨国公司需要布局多元化供应链以应对中美贸易紧张局势，还是因为人工智能公司需要庞大的数据中心以满足其计算需求，东南亚正迎来一波资金流入潮。
例如，英国半导体公司Arm Holdings已宣布计划在马来西亚建立一个区域基地，以支持当地公司开发自己的芯片设计。[8] 分析师预计，未来五年东南亚数据中心的数量也将以每年20%[9] 的速度增长。 DeepSeek的低成本人工智能模式也预示着人工智能将加速普及。
证券融资为寻求补充启动资金的创业者提供了灵活的融资方式。 通过以流动资产为抵押，企业主和董事可以腾出资金用于新的投资项目，同时保有资本增值的长期潜力，在投资者对快速增长的东南亚科技行业的看法可能发生巨大变化之际，顺势而为、乘势而上。
[1] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-18/indonesian-stock-plunge-triggers-trading-halt-on-economic-woes
[2] https://www.dealstreetasia.com/stories/se-asia-deal-review-fy-2024-summary-426246
[3] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-01-21/softbank-backed-fish-startup-allegedly-faked-most-of-its-sales
[4] https://www.reuters.com/markets/deals/grab-goto-advanced-merger-talks-sources-say-2025-02-04/
[5] https://api2.sgx.com/sites/default/files/2025-02/iEdge%20Southeast%20Asia%2B%20TECH_Factsheet_20250131.pdf
[6] https://stoxx.com/index/sx8p/?factsheet=true&d=2025-01
[7] https://www.niftyindices.com/Index_Dashboard/Index_Dashboard_JAN2025.pdf
[8] https://asia.nikkei.com/Business/Technology/Malaysia-bets-big-on-chips-with-250m-Arm-deal
[9] https://mkefactsettd.maybank-ke.com/PDFS/407187.pdf
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