韧性和收益率是新加坡吸引力日益提升的关键

2025年10月28日

对于青睐收益型投资和防御性资产的投资者来说，新加坡股市正崛起成为一处热门的目的地。

多年来，当地散户投资者都在坚持买入股息丰厚的蓝筹股、房地产和REIT（房地产投资信托基金）。[1] 然而，当地基准指数在今年上涨14%，表明该市场也吸引到全球资金的关注。

今年早些时候，摩根士丹利将新加坡描述为股权投资者的“避风港”，援引的理由包括改革带来支持利好，股息收益率具有吸引力，政策措施亦着眼于强化这座城邦国家的市场。[2]

资本市场和房地产交易规模在2025年第二季度增至70亿新加坡元，季度环比增长8.9%，带动上半年创下134亿新加坡元的交易额，同比增长27%。[3]

对许多当地投资者来说，今年持有的新加坡股票已产生良好回报，如今可以此为跳板寻觅更广泛的机会。

股票融资使投资者（包括新加坡房地产投资信托基金S-REIT和新加坡蓝筹股的持有者）无需卖出头寸即可释放流动性，从而继续借力长期涨势获益，同时亦可释放资本以追逐其他机会。

S-REIT：财富的基石

新加坡REIT市场的吸引力源自于强有力的监管、透明度以及涵盖零售、工业、写字楼和酒店等资产的多元化战略。[4] 供应受限和消费复苏推动零售REIT不断走高，而对工业和商业资产的强劲需求意味着实物资产依然被看好。[5]

许多S-REIT还持有覆盖澳大利亚、日本和欧洲的投资组合，使投资者在享受新加坡交易所治理标准的同时有机会参与全球市场——这样的组合对于寻求稳定、被动现金流的收益型投资者来说颇具吸引力。

2025年，REIT平均收益率预计为5-6%，在低利率环境中依然具有竞争力。[6] 据分析师预测，得益于利息支出下降、稳固的基本面和增长型并购（这些因素已经推动目标价格整体升高），该行业将会有优异表现。[7] 就以往而言，S-REIT在利率抵达峰值后就会迎来强劲反弹——因而今年对长期投资者来说或许是极具吸引力的入场时机。

在亚洲地区电子商务规模扩张及富有韧性的供应链推动下，工业和物流REIT正在引领复苏。[8] 酒店REIT预计也会出现反弹，动力来自旅游业的快速升温：新加坡在2025年前9个月接待游客1160万人次，增幅达2.7%，而10月F1新加坡大奖赛带动的旅游热潮甚至尚未开启。[9]

投资者对可产生收益的资产依然具有较高偏好。 通过2025年新加坡规模第二大的IPO，Centurion Accommodation REIT上月募得7.711亿新加坡元（5.988亿美元），而更为广泛的复苏已使这座城邦国家的IPO活动规模位居全球第九，募资额不仅超过了伦敦，还在东南亚地区位居前列。[10],[11]

更广泛的吸引力

但是，新加坡的整体资本市场势头很显然正扩展到REIT以外。 新加坡交易所实施的新一轮推动政策为此提供了助力。 2月份，当局出台多项促进上市的举措，包括首次发行股票可享受20%退税。[12] 这些改革吸引了美国网络安全企业AvePoint等新入场发行者，该公司在9月份成为首家在纳斯达克交易所和新加坡交易所两地上市的企业。[13]

与此同时，新加坡房地产市场继续体现基本的财富积累。 售价100万新加坡元（78万美元）以上公共住房单位的销量在第二季度创下新高——接近2024全年总销量的四分之三，这不仅巩固了对当地资产的信心，亦支撑起了国内消费。[14]

全球范围内不利因素的严重程度最终也低于预期。 尽管美国今年早些时候宣布加征关税的举措在初期曾引发担忧，但新加坡出口行业蒙受的影响已得到控制。 向美国发运的货物需缴纳10%的基础关税，低于区域内大多数其他国家，同时由于美国需求富有韧性且出口成本集中在前期，贸易流得以保持稳定。[15]

在此背景下，对寻求稳定收益和政策稳定的国内外投资者来说，新加坡已成为很有吸引力的选择。

长期持有者可充分利用这一势头，借助股票融资抓住新一轮机遇，同时继续参与到迄今为止仍在支撑他们取得成功的富有韧性的市场之中。

[1] https://www.sgx.com/research-education/market-updates/20250623-reit-watch-most-s-reits-singapore-retail-assets-record

[2] https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/morgan-stanley-says-singapore-market-safe-haven-raises-price-target-sector

[3] https://assets.cushmanwakefield.com/-/media/cw/marketbeat-pdfs/2025/q2/apac-and-gc/singapore-capital-markets-mb-2q2025.pdf?rev=79ae43f4c78b47e6a42a3be5ba4db3c5

[4] https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/diversified-s-reits-offer-portfolio-resilience-stable-2024-operating-performance

[5] https://www.syfe.com/magazine/whats-driving-growth-singapore-retail-reits-2025/

[6] https://cksaksens.com/global/en-sg/is-2025-the-right-time-to-invest-in-singapore-reits-expert-analysis-on-market-outlook/

[7] https://www.minichart.com.sg/2025/10/08/singapore-reits-outlook-2025-yield-top-picks-sector-trends-amid-lower-interest-rates/

[8] https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/hospitality-lags-while-industrial-s-reits-defy-tariff-concerns-h1-results

[9] https://sg.finance.yahoo.com/news/investors-ride-asia-growing-tourism-093000305.html

[10] https://www.reuters.com/world/centurion-accommodation-reit-debuts-higher-after-singapores-second-biggest-ipo-2025-09-25/

[11] https://www.businesstimes.com.sg/opinion-features/singapore-gets-noticed-ipo-activity-rises

[12] https://www.reuters.com/markets/asia/singapore-announces-tax-rebates-37-billion-program-boost-stock-market-2025-02-21/

[13] https://www.avepoint.com/news/avepoint-announces-dual-listing-on-the-singapore-exchange-to-continue-global-expansion-250919

[14] https://www.reuters.com/world/asia-pacific/singapore-million-dollar-flat-sales-hit-record-q2-market-data-shows-2025-08-13/

[15] https://www.reuters.com/world/asia-pacific/singapore-central-bank-keeps-monetary-policy-unchanged-expected-2025-10-14/

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