2026年3月31日
中东战事爆发前，流入海湾地区股市的资本规模和持续性都是金融领域的一大亮点。 去年，迪拜金融市场超过一半的交易活动有外国投资者参与，其中机构投资者占到交易量的70%以上，成为破纪录的一年。[1]
主权财富基金、地区家族办公室和越来越多的国际资产管理公司的参与度不断提升，强化了海湾地区市场正成为长期战略性配置重地、而非短期战术性交易之地的认知。 2024年初以来，在迪拜DIFC（迪拜国际金融中心）运营的对冲基金管理公司数量已增长超过一倍，彰显出该地区对机构资本的吸引力与日俱增。[2]
如今，随着伊朗战事爆发，该地区的资本市场面临着迄今为止的最大考验。 在海湾地区各经济体经历了一个战火纷飞的动荡周末后，阿联酋股市甚至在3月初关闭了两天。[3]
对于长期投资者来说，当务之急是如何妥善应对市场波动，同时避免削减战略性持仓。 关键在于获取流动性。
灵活性是第一道防线
在市场承压时期，投资组合中的流动性变得极为重要。 是否有能力在不触发强制卖出的情况下进行对冲、再平衡或募集现金，可决定短期内的动荡是否会导致投资组合遭受永久性亏损，或是影响某家公司的长期前景。 面对地缘政治引发的冲击，常常会面临艰难的取舍：投资者或长期股东是该在价格低迷时出售核心持仓以募集流动资金，还是该坚守仓位、熬过波动期？
灵活的融资解决方案可缓解这种困境。 例如，借助股票融资，投资者或公司高管能通过持有的上市股票获取流动性，从而获得必要的资金来应对长期波动，并在价格回升时继续享有任何上涨收益。
然后，投资者可利用额外的流动资金实施对冲策略——无论是买入看跌期权，做空指数还是建立其他下行保护结构——同时还能保持对基本面稳固公司的长期持仓。
借助股票融资，投资者还可为所持股票设定有效的地板价，以限制下行风险。
此外，公司高管可在银行收紧信贷时选择其他信贷机构，募集资金以弥补资本缺口、保障员工开支或履行任何付款义务。
更有深度的市场
有深度且流动性充裕的资本市场生态体系，在抵御最新的冲击时可发挥重要作用。 毕竟，正是上世纪70年代中东战争的爆发推动了石油期货于1983年亮相，进而使能源市场在历次危机中得以更加平稳地运行。[4]
因此，近年来海湾地区股市的发展足以使投资者收获信心。
全球对冲基金的入驻加深了整个地区的流动性——不仅限于现金股票，还包括上市和场外衍生品，投资者由此能采用以往难以实现或成本过高的方式来对冲市场压力。 2025年第二季度，沙特证券交易所（TASI）的保证金交易工具额度较过去12个月增长高达15%。[5]
交易量上升以及包括多空和相对价值在内的策略更加多元，往往会加速价格调整，并降低长期错位的风险。[6] 这对于国际配置者格外重要，因为对其而言，退出的选择权可能与市场上涨产生收益一样重要。
对于正寻求摆脱油气行业依赖、实现多元化发展的中东各经济体而言，健全的资本市场在其长期计划中扮演着重要角色。 确保长期投资者能对冲持仓，通过投资继续参与市场甚至顺利退出，将是保证其长期投入的关键。
去年，海合会（GCC）各交易所的总市值突破2万亿美元，表明该资本市场生态体系实现了跨越式增长。[7] 由于投资者都在想方设法保护自己的投资组合，该生态体系将面临建立以来最为严峻的考验。 能在不抛售核心持仓的同时募集流动资金，高效对冲风险敞口，并在无需被迫去杠杆的情况下顺利应对波动，将从根本上改变最终结果。
与过去几十年相比，长期股东目前所处的生态体系更加成熟：流动性更有深度，衍生品市场更加广泛，私募信贷和包括股票融资在内的结构化融资解决方案也越来越普及。 这些工具无法消除地缘政治风险，但却能极大地丰富可供采用的应对手段。
即便地缘政治风险仍非投资者可左右，但通过保持流动性且避免强制卖出，就能有效应对波动性，而非完全任其拿捏。
[1] https://ent.news/2026/1/1215.pdf
[2] https://www.fnlondon.com/articles/dubai-doubles-hedge-fund-managers-in-financial-centre-as-top-names-relocate-95132780
[3] https://www.reuters.com/world/middle-east/uae-halts-stock-markets-two-days-after-iran-strikes-2026-03-01/
[4] https://www.cmegroup.com/openmarkets/energy/2023/the-40-year-story-of-a-crude-oil-benchmark.html
[5] https://www.argaam.com/en/article/articledetail/id/1838607
[6] https://oxfordre.com/economics/display/10.1093/acrefore/9780190625979.001.0001/acrefore-9780190625979-e-841
[7] https://www.arabianbusiness.com/markets/golden-era-for-gcc-capital-markets-as-global-investors-cash-in-on-2-3-trillion-powerhouse
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