中国AI创业者正在急起直追

2025年12月19日

人工智能（AI）引发的热潮带动美股经历了重新定价，并为AI创业者开启了融资大门。 这样的景象或许很快就会在中国上演。

中国正在加大力度推动科技行业的发展。 即将出台的“十五五”规划（2026-2030年）预计将针对半导体和AI发展制定宏伟蓝图，清晰地表明中国有意减少对国外科技的依赖并加快本土创新的步伐。[1]

中国推进本土化的举措已取得举世瞩目的成果，尤其是在半导体制造和生成式AI模型方面。 总部位于杭州的初创企业DeepSeek推出了一款可与OpenAI和Meta的主力产品相媲美的AI模型，且成本远远低于后者。[2] 与此同时，阿里巴巴（Alibaba）的开源大语言模型千问（Qwen）正对Meta旗下的Llama等市面上现有的产品发起挑战，并将重塑企业的采用模式。[3]

与低成本生产助力中国品牌主导全球智能手机市场的过程如出一辙，API令牌（软件开发者需要为之付费才能访问大语言模型）的低定价甚至吸引到许多美国初创企业以中国AI为基础进行产品开发。[4]

依托强有力的政策支撑，中国AI领军企业拥有结构性成本优势。 英伟达（Nvidia）首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）最近警告称，中国各省地方政府提供的能源补贴使字节跳动（ByteDance）、阿里巴巴和腾讯（Tencent）等企业运营的大型数据中心享有实质上免费的电力供应。[5]

这些激励措施叠加中央政府要求降低对英伟达芯片依赖的指示，为寒武纪科技（Cambricon）等本土半导体领军企业营造了有利的环境；受国产芯片需求飙升的推动，该公司近期公布了创纪录的利润。[6]

然而，中国科技公司并不具备英伟达和其他美国科技公司能掌控的股票估值。 美国科技公司能通过公开和私募股权市场轻松获得数十亿美元的融资。 对于任何希望吸引顶尖人才或实施收购的公司来说，较高的股票估值就意味着优势。

股权还是重要的资产。 AI创业者可通过股票融资来为风险项目获取其他来源的流动资金，而成熟技术平台的股东则可利用其股权，在不牺牲资本长期增值潜力的情况下获得可灵活利用的资金。

中国AI：在严峻的资本环境下为世界而构建

尽管中国AI在持续发展并不断打破质疑，但要实现盈利或许还为时尚早。[7] 这一定程度上是因为企业市场规模较小以及无法获得尖端芯片。 另一个原因在于，中国的科技领军企业身处若干个价格竞争激烈的垂直市场，[8] 它们缺乏必要的财力来承担数据中心建设所需的庞大支出，而数据中心对于满足AI算力的指数级增长需求是必不可少的。  

中国的企业客户不愿为AI服务付费，并且节俭工程的文化会引发价格战，使寻求可持续盈利路径的创业者面临重重挑战。[9] 与此同时，尽管中国的开源模型在全球范围内的下载量已达数以百万计，但是要打造能规模化运营的AI软件服务，一定程度的AI基础设施仍旧不可或缺。[10]

成功的关键在于华为（Huawei）能否打造出可与英伟达产品相媲美的先进芯片， 但迄今为止，深度求索运用华为芯片改进其模型的尝试均以失败告终。[11]

未来几年，随着中国的创新生态系统日益强大，形势可能会发生很大变化。 自2020年以来，中国全国的研发投入已增长48%，而且拥有全球最大规模的研究人员队伍。[12] 本土的垂直整合AI基础设施生态系统发展壮大也许只是时间的问题。

因此，期望面向全球中小企业开发AI应用的创业者或许会发现，中国科技行业是可信任度和整合度更高、助益更大的生态系统，通过该生态系统开发的应用最终会服务于绝大多数人。[13],[14]

正如美国在今年意识到的那样，中国的低成本供应商体系在全球贸易中占据着不可或缺的地位，而且有能力承受惩罚性关税的冲击——自2019年以来，尽管进口额几乎没有变化，但中国对全球其他市场的出口额却增长了五分之二。[15],[16]

因此，AI创业者或供职于中国科技公司的高管能够专注于长期发展。

中国的AI初创企业很快将在公开市场亮相，或许会早于西方的同行。 致力于为AI软件开发者提供工具的订阅制平台智谱（Zhipu）今年销售额增长超过一倍，并计划于明年实现IPO。[17] 此类上市预计将引发热烈反响，对中国股市的助力可能类似于美国AI科技企业的收益对大盘带来的提振。

在估值上升期获得更多股票融资，对于中国充满活力的AI创业者来说可谓一剂强心针，并能为初创企业延长现金生命周期。

坚挺的股票估值也将使中国的AI创业者对自身的愿景充满信心。 他们还应借此机会获取包括股票融资在内的各类信贷，立足中国打造一个面向全球企业软件市场的开源后端生态系统。

要与美国科技巨头展开竞争，能否获取私募信贷、引入风投资金和提高公开市场估值可能就是成败的关键。

[1] https://thediplomat.com/2025/11/semiconductors-chinas-industrial-policy-steamroller-in-motion/

[2] https://www.bloomberg.com/explainers/global-chip-wars-semiconductors

[3] https://www.ft.com/content/931c8218-a9d7-4cbd-8b08-27516637ff41

[4] https://www.nbcnews.com/tech/innovation/silicon-valley-building-free-chinese-ai-rcna242430

[5] https://www.ft.com/content/53295276-ba8d-4ec2-b0de-081e73b3ba43

[6] https://www.ft.com/content/6f1d0cdb-adc6-4ac5-8ff1-19a0017bb963

[7] https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2025-12-03/china-s-ai-future-looks-like-a-long-road-to-small-profit

[8] https://www.reuters.com/commentary/breakingviews/alibaba-ai-feast-may-get-food-wars-indigestion-2025-11-26/

[9] https://www.ft.com/content/af1a6ce3-b0ab-41cc-9b52-3e0a11641f20

[10] https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2025-11-17/ai-are-deepseek-moments-now-the-new-normal

[11] https://www.ft.com/content/eb984646-6320-4bfe-a78d-a1da2274b092

[12] https://www.scmp.com/news/china/science/article/3327566/china-charts-path-global-competitiveness-chips-and-ai-next-five-year-plan

[13] https://www.aljazeera.com/economy/2025/11/19/trust-in-ai-far-higher-in-china-than-west-poll-shows

[14] https://www.scmp.com/opinion/china-opinion/article/3334666/why-real-ai-race-within-china-and-not-across-pacific

[15] https://www.economist.com/leaders/2025/10/23/why-china-is-winning-the-trade-war

[16] https://www.reuters.com/markets/asia/rising-yuan-wont-slow-chinas-export-boom-2025-12-03/

[17] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-02/zhipu-grows-revenue-and-users-on-path-to-china-s-first-ai-ipo

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