澳大利亚企业家不惧关键矿产低迷局面

2022年11月,全球最大的锂市场——中国的电池级碳酸锂的价格曾一度触及每吨81,000美元,随后便一落千丈。[1]

图1:

图片来源: https://carboncredits.com/understanding-lithium-prices-past-present-and-future/

在锂行业如火如荼的2022年,特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)发布了一条极具个性的狂热推文:“锂的价格已经涨疯了! 除非锂成本降低,否则特斯拉可能真的要亲自参与锂的大规模开采和提炼了。”[2]

现在看来,马斯克可以搁置这些多元化计划了:截至2024年5月底,锂的价格已回落到每吨14,500美元左右。[3] 然而,澳大利亚的资源行业对重新定价并不感冒,作为全球最大的金属生产国(见图2),澳大利亚生产的金属被广泛用于电动汽车、手机、笔记本电脑和数码相机的可充电电池。

图2:

图片来源: https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-25/ev-batteries-miners-are-betting-lithium-could-be-a-green-lifeline-for-australia

从容应对

大宗商品的繁荣和萧条周期是众所周知的,基于对锂及其他在能源转型中具有重要意义的关键矿产的长期需求预期,具有前瞻性思维的澳大利亚矿产商对锂行业的前景持乐观态度。

例如,Pilbara Minerals矿业公司首席执行官戴尔·亨德森(Dale Henderson)预计锂价格将出现“相当可观”的上涨。[4] 汉考克勘探公司(Hancock Prospecting)[5] 和Mineral Resources矿产公司[6] 等重量级企业一直在抢购锂资产。 必和必拓(BHP)和力拓(Rio Tinto)警告称,锂、镍、铜、稀土和铝等金属的供应可能难以满足全球脱碳需求。[7]

对锂金属,尤其是对锂离子电池的乐观情绪不仅限于采矿业。 麦肯锡(Consultancy McKinsey)预计,到2030年,市场对锂的需求将大幅稳步增长(见图3)。

图3:

图片来源: https://www.mckinsey.com/industries/automotive-and-assembly/our-insights/battery-2030-resilient-sustainable-and-circular

为此,Pilbara在2024年第一季度动用了现金储备,为西澳大利亚的矿山和选矿项目提供新的资金。[8] 此外,Pilbara还在韩国扩建选矿厂。 另一方面,为满足日益增长的电池需求,中国将富含锂的锂辉石加工成精炼材料,并取得了近乎垄断的地位。对此,Pilbara的这些投资将成为对抗中国的关键。[9]

与此同时,尽管美国银行金属研究主管迈克尔·维德默(Michael Widmer)发布了看跌锂价的预测,但他在最近给客户的一份说明中透露,“西方生产商不断推进生产,因为锂需求有望在政策的刺激下增长。”[10]

澳大利亚政府最近出台了关键矿产生产税激励措施,承诺在未来十年内投入70亿澳元,用于促进关键矿产的加工。[11] 在美国,《通胀削减法案》为扩大美国的电动汽车生产规模提供了可观的激励。[12] 这些政策无疑会在未来几年改善锂行业的发展前景。还有声音呼吁澳大利亚政府建立战略储备,为锂行业的发展提供有力支持。[13]

触底反弹

越来越多的观点认为,金融分析师对锂行业的看法是错误的,锂市场不仅不会面临长期供过于求的局面,甚至很快就会供不应求。[14] 已经有迹象表明,锂库存水平正在下降(见图4)。 此外,绿色技术投资的大幅加速,也会迅速为锂的价格带来持续支撑。

图4: 中国供应链中的隐含锂库存水平已下降

Australian entrepreneurs look past critical minerals downturn

图片来源: https://www.ft.com/content/0fb27a1a-d149-4d66-87cf-a1e3feecb5e5

对一些人来说,从最近的价格波动中得到的最深刻教训是,该行业需要更稳定的锂供应,以确保其健康发展。[15] 因此,尽管一些矿产商寻求削减成本并缩减扩张计划,但那些从未对锂金属失去信心的矿产商正在积极寻求流动资金,以继续进行投资,扩大上下游产能。

然而,要获得投资资金并非易事。

由于风险偏好降低以及能够满足采矿业需求的内部人才减少,澳大利亚四大银行已将其在国内资源行业的风险敞口降至十年来的最低点。[16] 以澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank)为例,在2015年至2022年期间,该银行向资源行业提供的总承诺额度已从近170亿澳元降至70亿澳元。[17]

寻求其他融资渠道

这促使澳大利亚的关键矿产生产商开始寻求其他融资渠道,包括终端消费者贷款、股权融资、政府资金和出口信贷机构。[18] 易峯深知澳大利亚客户对流动性的强烈需求,其中包括资源行业的长期股东。

A并非只有澳大利亚的矿产商在寻求扩大产能。 中国顶级的锂矿公司也对锂行业的长期前景充满信心,这些公司不惧近期的利润下滑,积极寻求扩张。[19] 印度公司也在世界各地寻找锂矿投资机会,包括澳大利亚。[20] 当然,智利锂业巨头SQM也在澳大利亚积极扩张。[21]

在传统贷款机构对澳大利亚的资源行业持谨慎态度之际,着眼于长远发展的企业家们仍对锂行业充满信心。 包括证券融资在内的专业融资可支持锂行业的发展,帮助维持关键矿产的稳定供应,从而推动全球实现净零排放。


[1] https://carboncredits.com/why-lithium-prices-are-plunging-and-what-to-expect/#:~:text=The%20Steep%20Decline%20in%20Lithium%20Prices&text=Lithium%20carbonate%20prices%20have%20experienced,decrease%20year%2Don%2Dyear.

[2] https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-04-08/tesla-may-start-mining-lithium-as-musk-cites-battery-metal-cost

[3] https://www.fastmarkets.com/insights/china-lithium-spot-prices-inch-down/

[4] https://www.afr.com/companies/mining/pilbara-minerals-calls-fairly-material-uptick-in-lithium-prices-20240419-p5fl2f

[5] https://www.australianmining.com.au/will-rinehart-drum-up-another-lithium-frenzy/

[6] https://www.australianmining.com.au/minres-strikes-hot-on-lithium

[7] https://www.afr.com/companies/mining/bank-exposure-to-resources-sector-crashes-to-decade-low-20230316-p5csvi

[8] https://www.afr.com/companies/mining/pilbara-minerals-calls-fairly-material-uptick-in-lithium-prices-20240419-p5fl2f

[9] https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-25/ev-batteries-miners-are-betting-lithium-could-be-a-green-lifeline-for-australia

[10] https://www.afr.com/markets/commodities/bank-of-america-slashes-lithium-price-forecasts-for-2024-2025-20240201-p5f1i8

[11] https://www.mining-technology.com/news/australia-tax-critical-minerals/#:~:text=Australia%20commits%20A%247bn%20to%20tax%20incentive%20for%20critical,cobalt%2C%20nickel%20and%20rare%20earths.

[12] https://chicagopolicyreview.org/2023/01/26/the-inflation-reduction-acts-big-bet-on-electric-vehicles/

[13] https://www.afr.com/companies/mining/australia-can-save-the-global-lithium-industry-from-the-chinese-state-20240205-p5f2dc

[14] https://www.afr.com/markets/commodities/this-fund-is-betting-wall-street-banks-have-lithium-slump-call-wrong-20240404-p5fhfz

[15] https://news.bloomberglaw.com/private-equity/the-lithium-world-confronts-hard-truths-after-epic-boom-and-bust

[16] https://www.afr.com/companies/mining/bank-exposure-to-resources-sector-crashes-to-decade-low-20230316-p5csvi#:~:text=The%20big%20four%20banks’%20exposure,in%20%E2%80%9Cfuture%20facing%E2%80%9D%20commodities.

[17] https://www.afr.com/companies/mining/bank-exposure-to-resources-sector-crashes-to-decade-low-20230316-p5csvi#:~:text=The%20big%20four%20banks’%20exposure,in%20%E2%80%9Cfuture%20facing%E2%80%9D%20commodities.

[18] https://www.afr.com/companies/mining/bank-exposure-to-resources-sector-crashes-to-decade-low-20230316-p5csvi#:~:text=The%20big%20four%20banks’%20exposure,in%20%E2%80%9Cfuture%20facing%E2%80%9D%20commodities.

[19] https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-01/top-china-lithium-firms-look-past-profit-slump-and-vow-expansion

[20] https://www.business-standard.com/companies/news/khanij-bidesh-india-likely-to-acquire-lithium-asset-in-australia-in-fy25-124051100323_1.html

[21] https://www.afr.com/companies/mining/chilean-lithium-giant-flags-aggressive-australian-expansion-20240307-p5fajw

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