ภาคธุรกิจที่กำลังเฟื่องฟูในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังขับเคลื่อนการสร้างความมั่งคั่งและเปลี่ยนโฉมตลาดทุนในภูมิภาค การนำหุ้นที่ถืออยู่ในมือมาสร้างสภาพคล่อง โดยไม่ทำให้หุ้นมีมูลค่าลดลง (Dilution) หรือทิ้งโอกาสในการรับกำไรจากส่วนต่างราคา อาจจะช่วยให้นักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากสภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงได้
ตลาดทุนของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังเปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็ว เนื่องจากบริษัทเทคโนโลยีที่ประสบความสำเร็จในภูมิภาคเลือกเข้ามาจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ล่าสุดเป็นคราวของซูเปอร์แอปสัญชาติอินโดนีเซียอย่าง GoTo ซึ่งตอกย้ำว่านักลงทุนในตราสารทุนในภูมิภาคที่กำลังเติบโตอย่างร้อนแรงนี้คงไม่สามารถมองข้ามบริษัทเศรษฐกิจใหม่ที่กำลังมาแรงได้ เพราะบริษัทเหล่านี้กลายเป็นองค์ประกอบสำคัญในตลาดทุน
GoTo เปิดขายหุ้น IPO ที่ได้รับการคาดหวังอย่างสูงท่ามกลางสภาพตลาดอันร้อนแรงไปเมื่อเดือนมีนาคม โดยสามารถระดมทุนได้กว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐทั้งจากนักลงทุนในประเทศและต่างประเทศ ซึ่งนอกจากจะสร้างความมั่งคั่งให้กับผู้ก่อตั้งและนักลงทุนระยะแรกของแพลตฟอร์มเรียกรถ Gojek และบริษัทอีคอมเมิร์ซ Tokopedia ซึ่งควบรวมกิจการเพื่อก่อตั้ง GoTo เมื่อปี 2021 แล้ว การจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในครั้งนี้เรียกความสนใจมายังบริษัทเทคโนโลยีในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้มากมายที่นักลงทุนสามารถเข้าไปซื้อหุ้นผ่านตลาดหลักทรัพย์ได้แล้ว
GoTo ร่วมมือกับบริษัทในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้หลายแห่ง เช่น Sea Ltd และ Grab Holdings ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐเมริกาทั้งคู่ รวมถึงบริษัทอีคอมเมิร์ซ PT Bukalapak.com ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในจาการ์ตาเมื่อปี 2021 ซึ่งจนถึงปัจจุบันยังเป็นการขายหุ้น IPO ครั้งใหญ่ที่สุดในอินโดนีเซีย
ปัจจุบัน บริษัทเทคโนโลยียังอยู่ในระยะเริ่มแรกในตลาดทุนของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เพราะภาคธุรกิจเทคโนโลยีสารสนเทศยังมีน้ำหนักคิดเป็นสัดส่วนแค่ 1.54% เท่านั้นในดัชนี MSCI AC ASEAN Index โดยมีแค่ SEA บริษัทเดียวที่ติดอันดับท็อป 10[1] ทว่าการลงทุนในหุ้นนอกตลาดในภูมิภาคนี้เติบโตอย่างรวดเร็ว ชี้ให้เห็นว่าถึงทิศทางความเป็นไปได้ที่จะเกิดขึ้นในตลาดหลักทรัพย์ด้วย จากข้อมูลของ DealStreetAsia บริษัทสตาร์ทอัพในอาเซียนระดมทุนได้ถึง 25,700 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากนักลงทุนในหุ้นนอกตลาดและนักลงทุนร่วมลงทุนในปี 2021 ซึ่งสูงกว่าปี 2020 ถึงสองเท่า และสูงกว่าสถิติในปี 2018 ที่มีมูลค่าอยู่ที่ 14,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ[2]
ความเชื่อมโยงระหว่างหุ้นเทคโนโลยีและการสร้างความมั่งคั่งเป็นที่ทราบกันดีในตลาดสหรัฐอเมริกาที่มีการพัฒนามากกว่า และยังเห็นได้ชัดในจีน เนื่องจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังดำเนินไปในทิศทางเดียวกัน ดังนั้นบริษัทเทคโนโลยีอย่าง GoTo จะเข้าไปครองสัดส่วนขนาดใหญ่ในดัชนีตลาดหุ้นและพอร์ตของนักลงทุนในไม่ช้า
โอกาสในอาเซียน
พื้นฐานที่แข็งแกร่งของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้คือปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตในการลงทุนหรือการสะสมทุน (Capital formation) และเนื่องจากภูมิภาคมีประชากรเกือบ 700 ล้านคน ดังนั้น GDP ของ 10 ประเทศสมาชิกของอาเซียนรวมกันแล้วจึงสูงถึง 3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2020[3] ปัจจุบัน อาเซียนจึงเป็นเศรษฐกิจที่มีขนาดใหญ่เป็นอันดับ 5 ของโลก และจะสร้างผู้บริโภครุ่นใหม่เพิ่มขึ้น 140 ล้านคนให้กับโลกภายในปี 2030 ทำให้เกิดการบริโภคใหม่ ๆ คิดเป็นมูลค่าประมาณ 4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ[4] โดยส่วนใหญ่จะมาจากนวัตกรรม เนื่องจากประชากรรุ่นใหม่ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้มีพฤติกรรมการใช้ชีวิตที่พึ่งพาระบบดิจิทัล
เมื่อบริษัทเทคโนโลยีที่เติบโตอย่างรวดเร็วในภูมิภาคเข้ามาจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์มากขึ้น ผู้ประกอบการรุ่นใหม่ก็จะได้รับประโยชน์ ผู้ก่อตั้งและผู้บริหารระดับสูงของบริษัทที่เพิ่งจดทะเบียนเหล่านี้ถือหุ้นอยู่ในมือจำนวนมาก แต่ถึงกระนั้นก็อาจจะต้องการสภาพคล่องเพื่อเป้าหมายบางอย่าง เช่น ก่อตั้งบริษัทสตาร์ทอัพใหม่ ๆ หรือเพิ่มจำนวนหุ้นในบริษัทที่จดทะเบียน
ในทำนองเดียวกัน ผู้ถือหุ้นใหญ่ในบริษัทต่างๆ ที่เคยได้ชื่อว่าเป็นกระดูกสันหลังของเศรษฐกิจเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เช่น ในภาคธุรกิจทรัพยากรธรรมชาติ พลังงาน และการเงิน อาจจะต้องการกระจายความเสี่ยงให้กับพอร์ตการลงทุนโดยเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในหุ้นเศรษฐกิจใหม่บ้าง
การจัดหาเงินทุนจากส่วนทุน (Equity financing) เป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับบุคคลทั้งสองกลุ่ม การกู้ยืมแบบใช้หุ้นเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันจะเปิดโอกาสให้ผู้ถือหุ้นที่เป็นบุคคลธรรมดาสามารถสร้างรายได้จากหุ้น โดยที่ยังคงมีโอกาสได้รับกำไรจากราคาหุ้นในระยะยาว
เงินกู้แบบใช้หุ้นในบริษัทมหาชนเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันจะอนุมัติได้รวดเร็วและมีอัตราดอกเบี้ยน่าสนใจ เนื่องจากตัวหลักทรัพย์ที่ใช้ค้ำประกันช่วยความเสี่ยงสำหรับผู้ให้กู้อยู่แล้ว และเมื่อสิ้นสุดระยะสัญญาการกู้ยืม หุ้นจะคืนกลับไปยังเจ้าของเดิม ผู้กู้ยืมจึงได้รับประโยชน์จากผลตอบแทนของหลักทรัพย์ค้ำประกันเช่นเดิม
หุ้น IPO ของบริษัท GoTo ที่สร้างแลนด์มาร์กใหม่ในตลาดทุน แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าเทคโนโลยีกำลังเปลี่ยนโฉมหน้าของตลาดตราสารทุนในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และพลวัติในการสร้างความมั่งคั่ง ดังนั้น สำหรับนักลงทุนที่อยู่ในเทรนด์นี้หรือต้องการเข้าไปลงทุนในเทรนด์ดังกล่าว สินเชื่อแบบใช้หุ้นเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจไม่น้อย
[1] https://www.msci.com/documents/10199/898cceae-3062-4000-a1a4-9877c6d8325e
[2] https://asia.nikkei.com/Spotlight/Market-Spotlight/Gold-rush-ASEAN-startup-fundraising-more-than-doubled-in-2021
[3] https://www.aseanstats.org/wp-content/uploads/2021/12/ASEAN-KEY-FIGURES-2021-FINAL-1.pdf
[4] https://www.bain.com/insights/future-of-consumption-in-fast-growing-markets-asean-2030/