全球“加息潮”虽尚未结束，但已接近尾声。[1] 然而，对无法获得信贷的担忧已升至十年来最高水平。[2] 在这种情况下，需要采用累进式资本解决方案，例如易峯的证券融资。
虽然美国的基本（核心）通胀率在夏季下降后略有回升，但这并不足以促使美联储在11月初的最新加息会议上启动加息。 从更大范围来看，全球总体通胀水平明显呈下降趋势。国际货币基金组织（IMF）预测，全球总体通胀率将从2022年的8.7%降至2023年的6.8%，并在2024年进一步降至5.2%。[3]
累进式资本解决方案迅速崛起
关于美联储将在2024年何时以及以何种力度降息，目前的看法存在明显分歧。[4] 美联储自身预测其基金利率将从目前的5.25%-5.5%降至2025年的3.9%。[5] 有一点不言自明：没有人预见利率会回到近零水平。 因此，证券融资等创新融资解决方案将逐步成为维持业务增长和提供投资资金的重要资本来源。
同样值得强调的是，通胀降温是经济增长放缓的自然结果，IMF预测全球GDP增长率将从今年的3%放缓至2024年的2.9%。 这似乎不是一个很大的降幅，但考虑到2020年爆发的新冠疫情造成了短暂但极具破坏性的影响，而全球尚未完全走出阴影，因此这一降幅还是非常显著的。
与此同时，其他各方的看法更为悲观。 例如债券巨头PIMCO认为，未来12至18个月全球经济衰退的几率接近50%。[6]
金融条件不断收紧刺激对创新资金的需求
目前，经济学家和政策制定者逐渐形成共识，即全球加息周期很可能已经结束。[7]然而，利率何时开始回落仍不明确。[8] 即使停止加息，高利率的影响仍可能持续数月之久，令企业和消费者承压。
摩根大通（JP Morgan）策略师估计，收紧金融条件对GDP的影响需要一至两年时间才能显现。 因此，2022年3月至2023年7月期间加息525个基点的影响，可能要到明年下半年才能在美国经济中完全显现。[9]
10月份金融条件达到年内最紧张水平，预计还将继续恶化。
美国地区银行股的疲软加剧了金融条件的紧张状况，这对美国3300万家小企业的影响尤为明显。 这些企业创造了美国约40%的就业岗位，其运营尤其依赖小型银行和地区银行。[10] 据高盛（Goldman Sachs）估计，这些小企业近70%的工商贷款来自资产少于2500亿美元的银行，剩余30%来自资产少于100亿美元的银行。
当这些银行面临财务压力时，它们向企业和个人客户提供贷款的能力就会下降，所提供贷款的成本也会增加。 全美独立企业联合会（NFIB）的数据显示，9月份小企业支付的短期贷款平均利率接近10%。 几乎可以肯定的是，未来几个月利率还会攀升。[11]
在这种环境下，证券融资别具魅力，因为它可以为融资人提供成本相对较低的固定利率融资方案。
证券融资可缓解急剧增加的融资忧虑
9月份的NFIB指数还显示，担心无法获得信贷的小企业主急剧增多。[12]
在此之前，自3月份银行业危机出现后，人们对无法获得信贷的担忧开始激增，但该问题尚未出现持续恶化的重大迹象。 不过，由于银行放贷标准更加严格，[13] 加之债券收益率再次飙升，导致金融条件进一步收紧，这对已经面临融资成本不断上升的企业来说，无疑是雪上加霜。[14]
信贷紧缩对中小企业（SME）的影响可能尤为显著。 包括一项经合组织研究在内的多项研究[15] 证实，与可以从资本市场、商业信贷或内部基金获得资金的大企业相比，更依赖银行融资的中小企业受信贷紧缩的不利影响更大。
由于中小企业的议价能力较弱、信用评级较低、可用作抵押品的资产较少，它们也更容易受到信贷条件变化的影响，例如利率提高、抵押要求更严格或贷款期限缩短。[16]
证券融资适当其时
随着银行收紧信贷，中小企业需要扩大融资范围，挖掘传统融资以外的资金来源。
在当前利率高企、融资标准严苛和流动性紧张的环境下，易峯提供的证券融资别具魅力，是银行融资之外的另一种选择。 它为企业提供灵活、经济实惠、稳定的无追溯权融资，资金用途不受限。
尽管需要谨慎设计融资结构，但总的来说，风险仅限于融资机构能否收回用作抵押品的股票或加密货币， 这使其能够提供极具竞争力的条款和利率。
对中小企业来说，这无疑是一个充满挑战的时代。 幸运的是，证券融资能够填补空白，从“候补名单” 中的融资解决方案过渡到主流融资解决方案的时机已经成熟，可以满足中小企业的各类需求。
[1] https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/end-is-sight-global-rate-hiking-cycle-2023-09-21/
[2] https://www.cnbc.com/2023/09/11/credit-crunch-worries-at-10-year-plus-igh-new-york-fed-survey-says.html
[3] https://www.imf.org/en/Publications/WEO#:~:text=Global%20headline%20inflation%20is%20expected,and%205.2%20percent%20in%202024.
[4] https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-11-13/goldman-sachs-morgan-stanley-diverge-on-fed-rate-cut-forecasts
[5] https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-11-13/goldman-sachs-morgan-stanley-diverge-on-fed-rate-cut-forecasts
[6] https://www.reuters.com/markets/recession-risk-coin-flip-over-next-year-pimco-2023-09-13/
[7] https://www.ft.com/content/18ccb74f-52c1-4d94-a7f1-5541b134d5c0
[8] https://www.cnbc.com/select/when-will-interest-rates-come-down/
[9] https://www.reuters.com/markets/us/financial-conditions-tighten-again-temper-heated-us-economy-mcgeever-2023-10-25/
[10] https://www.reuters.com/markets/us/financial-conditions-tighten-again-temper-heated-us-economy-mcgeever-2023-10-25/
[11] https://www.reuters.com/markets/us/financial-conditions-tighten-again-temper-heated-us-economy-mcgeever-2023-10-25/
[12] https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2023-10-11/cpi-clash-of-inflation-expectations-as-tighter-credit-bites
[13] https://www.axios.com/2023/08/14/banks-not-lending-svb-inflation-fed, https://finance.yahoo.com/news/banks-expect-to-tighten-loan-standards-for-rest-of-2023-fed-190303122.html
[14] https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2023/10/10/higher-for-longer-interest-rate-environment-is-squeezing-more-borrowers
[15] https://www.oecd.org/finance/SMEs-Credit-Crunch-Financing-Difficulties.pdf
[16] https://thefintechtimes.com/6-ways-for-smes-to-beat-the-credit-squeeze/