构建面向AI的亚洲数字基础设施

2025年5月28日

尽管亚洲拥有全球五分之二的人口，但按用电量计算，亚洲的数据中心容量却不足全球的30%。[1] 未来几年，随着亚洲持续改善其数字基础设施，这里将需要各种各样的融资渠道。

在全球贸易和制造业前景不明、近期充满不确定性的背景下，亚洲的数字基础设施正崛起为一种长期资产类别，不仅能抵御通胀，而且受国际政策变动的影响相对较小。[2] 对于长期股东而言，证券融资可以作为参与这一投资主题的一种方式。

去年，全球主要的云服务提供商、小型科技公司、电信服务提供商、大型企业和数据中心运营商，在数据中心基础设施上的支出达4650亿美元。[3] 预计到2030年，全球数据中心容量将增长两倍以上，从约60吉瓦增至219吉瓦。[4]

据行业组织GSMA预测，亚洲的增长速度更快，预计到2030年，亚洲的移动数据流量将增长三倍。[5]

亚洲不断壮大的中产阶级对数字服务需求的增长，已经在推动数字基础设施的建设，这吸引了全球一些最大的科技公司和许多成熟投资者的目光。 人工智能技术的日益普及将进一步推动这一趋势。

AI驱动的数据中心为既有增长注入强劲动力

亚洲的数字化扩张依赖于多重因素：不断增长的数据消费、AI技术的应用以及对数据主权的关注。

在整个亚洲地区，云计算和电子商务正呈现蓬勃发展之势。 以东南亚为例，其数字经济市场总值（GMV）从2019年的1020亿美元翻倍增长至2023年的2190亿美元，其中电子商务占据了最大份额。[6]

谷歌、亚马逊和阿里巴巴等大型科技公司已划拨数十亿美元的投资，以满足该地区不断增长的数字服务需求。

但这可能仅仅是个开始。 通过最近对亚洲和澳大拉西亚地区的240名高级管理人员开展的一项调查，波士顿咨询公司发现，该地区超过90%的公司计划在未来两年内扩大生成式AI在内部的使用，这项技术将帮助他们管理成本并提高收入。[7] 因此，数据中心运营商对强劲的需求充满信心。 随着需要占地数百万平方英尺的超大规模数据中心不断涌现，亚洲众多土地和劳动力成本较低的二线城市有望从中受益。

数据中心建设带来的经济转型在马来西亚体现得最为明显，该国去年的数据中心投资在东南亚国家中位居榜首。 2024年，马来西亚的数据中心运营容量增长超过一倍，是该地区增速最快的市场。[8] 大部分增长并非发生在吉隆坡，而是柔佛州，该省有望在短短六年内建成至少1.6吉瓦的数据中心容量。[9]

印度和日本也是极具潜力的市场，在在建和规划中的数据中心容量方面，两国均占亚洲地区总和的五分之一。[10] 为了满足快速增长的数字消费需求，印度亟需加快提升数据中心容量。目前，印度每百万用户仅拥有1兆瓦的数据中心容量，远低于美国的51兆瓦和中国的4兆瓦。[11]

此外，对数据主权的日益重视也将加速各个市场的数据中心建设。[12]

除了直接投资数据中心企业，投资者还可以通过多种途径参与这一长期趋势。 亚洲的数字化建设将为硬件（包括芯片和网络设备）供应商以及电力行业带来新的发展机遇。 到2030年，亚洲（不含中国）数据中心的用电量在该地区的占比，预计将从目前的4%提高到8%。[13] 随着科技企业积极寻求减少碳足迹的途径，绿色能源的需求将尤为旺盛。

对于希望把握这一长期趋势的投资者而言，面对不可替代、不可或缺、使用寿命长、进入门槛高并为各种机构和社会需求提供支持的资产，证券融资可以为其投资提供灵活实惠的资金来源。

[1] https://www.economist.com/business/2025/02/05/the-data-centre-investment-spree-shows-no-signs-of-stopping

[2] https://asia.nikkei.com/Business/Finance/Asia-primed-for-some-of-highest-data-center-growth-Blackstone-infrastructure-head

[3] https://www.economist.com/business/2025/02/05/the-data-centre-investment-spree-shows-no-signs-of-stopping

[4] https://www.mckinsey.com/industries/technology-media-and-telecommunications/our-insights/ai-power-expanding-data-center-capacity-to-meet-growing-demand

[5] https://www.gsma.com/newsroom/press-release/asia-pacifics-mobile-economy-forecast-to-grow-to-1-trillion-by-2030-as-5g-technologies-accelerate-regions-digital-transformation/

[6] https://web-assets.bcg.com/8b/c0/4ae607944bdd8d83068cfef87e31/accelerating-compute-needs-underpin-sea-dc-growth-vfinal.pdf p.3 BCG (Oct 2024)

[7] https://www.bcg.com/publications/2025/generative-ai-adoption-in-asia

[8] https://cushwake.cld.bz/asiapacificdatacentreupdateh22024-02-2025-apac-regional-en-content-datacentres/2/ p.2 Cushman and Wakefield (Jan 2025)

[9] https://apnews.com/article/malaysia-johor-data-centers-energy-electricity-power-cfb087f755d3e203a347463af229e88d

[10] https://cushwake.cld.bz/asiapacificdatacentreupdateh22024-02-2025-apac-regional-en-content-datacentres/2/ p.2 Cushman and Wakefield (Jan 2025)

[11] https://www.ft.com/content/7f4aff43-b181-4965-96bc-420d502673ad?

[12] https://www.ft.com/content/a2b5cfae-c911-47d8-8fc9-9ef91aef082b

[13] https://www.economist.com/asia/2024/10/10/asia-is-weighing-data-centre-ambitions-against-sustainability

disclaimer

过去的业绩表现并不保证未来回报，个人回报将不受保证或担保。

本文件仅供认证投资者、成熟投资者、专业投资者或其他符合法律或其他方面要求的合格投资者使用，不适用于不符合相关要求的人士，也不应由其使用。本文件提供的内容仅供参考，是一般性的，并不针对任何具体的目标或财务需求。本文件中表达的观点和意见由第三方编写，未必反映EquitiesFirst的观点和意见。EquitiesFirst未独立审查或核实本文件提供的信息，且未声明其是准确或完整的。本文件中的意见和信息如有变更，恕不另行通知。所提供的内容不构成出售任何证券、投资或任何金融产品的要约或购买的要约招揽（“要约”）。任何该等要约只能通过列明其实质性条款和条件的相关要约或其他文件作出。本文件中的任何内容均不构成Equities First Holdings, LLC或其子公司（统称为“EquitiesFirst”，于中国內地市场则为“易峯”）购买或出售任何投资产品的建议、招揽、邀请、诱导、促销或要约。本文件也不应以任何方式解释为投资、法律或税务建议，也不应解释为EquitiesFirst的建议、参考或背书。在就财务产品作出投资决策前，您应寻求独立的财务意见。

本文件包含EquitiesFirst在美国和其他国家/地区的知识产权，包括但不限于各自的标志以及其他已注册和未注册的商标和服务标志。EquitiesFirst保留本文件中包含的对其知识产权的所有权利。接收方不得向任何其他人分发、出版、复制或以其他方式提供本文件的全部或部分内容，特别是不得向分发行为可能导致违反任何法律或监管要求的任何国家/地区的人士分发本文件。

EquitiesFirst不就本文件作出任何陈述或保证，并明确否认法律规定的任何默示保证。您承认EquitiesFirst在任何情况下均不对任何直接、间接、特殊、后果性、偶发性或惩罚性损害负责，包括但不限于利润损失或机会损失，即使EquitiesFirst已被告知此类损害的可能性。

EquitiesFirst做出以下可能适用于所述司法管辖区的进一步声明：

澳大利亚: Equities First Holdings (Australia) Pty Ltd（ACN：142 644 399）持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL编号：387079）。保留所有权利。

本文件包含的信息仅适用于身处澳大利亚，且按《2001年公司法》第761G节的定义归类为批发客户的人士。向该标准以外的人士分发信息可能受到法律的限制，获得信息的人士应寻求咨询意见并遵守任何此种限制。

本文件包含的材料仅供参考，且不得解释为购买或销售金融产品的要约、招揽或建议。

本文件包含的信息属于一般性信息，并非个人财务产品建议。本文件中的任何建议仅为一般性建议，在编写时未考虑您的目标、财务状况或需要。在采纳任何信息之前，您需要根据您的目标、财务状况和需要考虑所提供的信息的适当性和相关财务产品的性质。在就财务产品做出投资决策之前，您应征求独立的财务建议并阅读相关披露声明或其他要约文件。

预测具有不确定性，不应过度依赖。 此信息仅反映Equities First Holdings (Australia) Pty Ltd在本资料发布时所持有的观点。

迪拜: Equities First Holdings Hong Kong Ltd（迪拜国际金融中心代表处）（地址为Gate Precinct Building 4, 6th Floor, Office 7, Dubai International Financial Centre，商业许可证编号为CL7354）作为一家代表处接受迪拜金融服务管理局(“DFSA”)监管（DFSA公司参考编号：F008752）。保留所有权利。

本文件包含的信息属于一般性信息，从被视为建议的角度而言，本文件中的任何建议仅为一般性建议，在编写时未考虑您的目标、财务状况或需要，也未考虑金融产品是否适合您。

本文件包含的材料仅仅是为了提供信息，不得被解释为财务建议，包括购买或销售金融产品的要约、招揽性信息或建议。本文件包含的信息属于一般性信息，本文件中的任何建议仅为一般性建议，在编写时未考虑您的目标、财务状况或需要，也未考虑金融产品是否适合您。在采纳任何信息之前，您需要根据您的目标、财务状况和需要考虑所提供的信息的适当性和相关金融产品的性质。如果您不理解本文件的内容，您应咨询获授权的财务顾问。

本文件与某一金融产品有关，该金融产品不受DFSA任何形式的监管，也无需获得DFSA任何形式的批准。DFSA不负责审查或核实与本金融产品有关的任何文件。因此，DFSA未批准本文件或任何其他相关的文件，也未采取任何举措来核实本文件所载的信息，并且对其概不负责。

中国香港: Equities First Holdings Hong Kong Limited根据《放债人条例》持有牌照（放债人许可证编号1659/2024），并根据《证券与期货条例》（“SFO”）（CE编号：BFJ407）从事证券交易业务（第一类牌照）。本文件未经香港证券及期货事务监察委员会审查。本文件不作为出售证券的要约或购买任何由Equities First Holdings Hong Kong Limited管理或提供的产品的招揽。本文件仅供SFO规定之专业投资者参考。本文件不针对此类要约或邀请将构成违法或禁止行为的个人或组织。

韩国: 上述内容仅适用于充分具备证券融资交易知识和经验的资深投资者、专业投资者或其他合格投资者。不适用于也不应由不符合标准的人士使用。

英国: Equities First (London) Limited在英国获得金融行为监管局（FCA）的授权，并接受其监管。在英国，本文件仅分发并提供给《2000年金融服务与市场法》（金融促进）2005年法令（FPO）中第四部分第19 (5)条（投资专业人士）和第49 (2)条（高净值公司、非法人团体等）所述的相关人士。与本文所述相关联的任何投资活动仅适用于且仅与该类人士有关。不具备投资事宜专业经验或非FPO第49条适用人士，不得依赖本文件。本文件仅适用于符合《金融工具市场指令》规定的专业投资者。