澳利率前景不定，累进式资本解决方案适当其时

截至2023年6月，澳大利亚央行在13个月内完成了12次加息，引得市场对其下一步动向纷纷猜测。

在今年七月、八月和九月的货币政策会议上，澳大利亚储备银行（澳联储）均将利率维持在了4.1%。尽管澳联储警告称仍有进一步加息的可能，但同时也表示，会在决定是否进一步收紧之前，先对截至目前历次加息的全面影响进行评估——尤其是在考虑到近期通胀下降和失业率略有上升的情况下。^[1]

在路透社进行的一项民意调查中，多数经济学家都预计澳大利亚在11月进一步加息，从而将现金利率抬升至4.35%的12年高点。对比之下，澳大利亚四大银行中有三家预计不会再有进一步的加息——他们认为这一水平足以抑制通胀并实现软着陆。^[2]

与其他同类国家的央行相比，澳联储对紧缩政策更为谨慎，其中一个主要原因在于大多数澳大利亚抵押贷款持有者的贷款采用浮动利率，而美国等地则通常是期限长达30年的固定利率贷款。^[3] 这意味着加息的影响在澳大利亚的渗透速度要快得多，不仅加重消费者的负担并减少其支出，还会反过来帮助抑制通胀。

显然，现有利率之高已足以让消费者苦不堪言，令企业承受的压力越来越大。不过，根据澳大利亚国民银行（National Australia Bank）的一项调查，截至目前，商业信心依然坚挺，尽管西太平洋银行（Westpac Banking Corp）的另一项调查显示，消费者已变得“极度悲观”。^[4] Equifax的数据还显示，抵押贷款逾期的情况也在呈上升趋势。^[5] 最终，企业也将承受由销售和盈利能力进一步下滑带来的不利影响。

在这种环境下，易峯提供的证券融资等累进式资本解决方案别具魅力，可为投资者提供成本相对较低的固定利率融资方案。

股票投资者预计将遭遇更多坎坷

在易峯与Institutional Investor合作开展的一项关于全球股票展望的里程碑式研究中，一家澳大利亚养老基金的股票主管接受采访时表示，在通胀得到遏制之前，必须先提高失业率。

据接受该报告采访的消息人士称，高利率还将推高融资成本，导致澳大利亚和亚洲其他地区的盈利评级下调。

澳联储将密切关注这一情况，以及通胀趋势、消费者支出、劳动力成本和商业调查，以确定进一步加息是否审慎。

尽管市场对于澳大利亚的加息周期是否会结束存在分歧，但鉴于其6%左右的核心通胀率远高于澳联储2-3%的目标，所以短期内不太可能出现大幅降息。澳央行已经表示，通胀率预计要到2025年底才能回到目标范围。^[6]

此外，澳联储警告称，如果工资增长强于预期或生产率增长未能恢复，则通胀持续时间可能会比预测更为长久。^[7] 澳大利亚还将于明年实施主要针对高收入者的立法减税措施，这可能会从2024年中期开始产生经济刺激效果，令物价继续承压。^[8] 分析师指出，在这些因素的影响下，澳联储将紧缩政策延长至2025年并非不可想象。^[9]

证券融资助力填补信贷紧缩留下的缺口

企业可能需要注入营运资金来应对诸多短期不利因素，但同时也面临着高利率和流动性紧张的局面。

易峯提供的证券融资是一种极具吸引力的融资解决方案。投资者可将由此获得的资金用于任何目的，包括个人投资和为公司运营提供资金。

在利率高企、流动性紧张的情况下，更能彰显证券融资对投资者的价值，因为它让投资者可以在不牺牲其标的持股上行潜力的情况下实现所持资产多元化。

易峯与Institutional Investor的联合报告显示，专注澳大利亚市场的投资者比专注其他地区的投资者更关心大宗商品的价格。考虑到大宗商品对当地经济和货币的巨大影响，这种情况也就不足为奇了。^[10]

鉴于澳大利亚的利率和经济前景尚不明朗，对于专注澳大利亚市场的投资者来说，现在可能是对冲和多元化投资的大好时机。

[1] https://www.reuters.com/markets/rba-hold-rates-410-tuesday-will-hike-again-next-quarter-2023-09-01/

[2] https://www.reuters.com/markets/rba-hold-rates-410-tuesday-will-hike-again-next-quarter-2023-09-01/

[3] https://www.ratecity.com.au/home-loans/mortgage-news/news-why-australian-dollar-low-here-s-interest-rates-affect-dollar

[4] https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-08-08/australian-consumer-sentiment-slips-as-price-pressures-mount

[5] https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-08-01/australia-extends-rate-pause-for-second-month-currency-drops

[6] https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/australian-central-bank-holds-rates-steady-second-month-2023-08-01/

[7] https://www.rba.gov.au/publications/smp/2023/aug/overview.html

[8] https://www.abc.net.au/news/2023-08-04/rba-statement-monetary-policy-inflation-interest-rates-economy/102688084

[9] https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/australian-central-bank-holds-rates-steady-second-month-2023-08-01/

[10] https://www.abc.net.au/news/2023-08-08/australian-dollar-hibernation-commodities-interest-rates-economy/102697018

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