แม้ว่าตลาดคริปโตเคอร์เรนซีจะมีความไม่แน่นอน ทว่าสถาบันทางการเงินกลับใช้บล็อกเชนและสินทรัพย์ดิจิทัลกันมากขึ้นเรื่อยๆ ล่าสุด Citi Securities Services ได้เผยแพร่ผลการสำรวจที่เผยว่า ปัจจุบันสถาบันการเงินเกือบสามในสี่กำลังดำเนินการแผนงานที่เกี่ยวข้องกับคริปโต จากเดิม 47% ในปี 2022[1]
นอกจากนี้ยังปรากฏว่าสถาบันการเงินขนาดใหญ่เห็นพ้องต้องกันว่า ในท้ายที่สุดสินทรัพย์ทั้งหมดจะถูกแปลงเป็นโทเค็น และบล็อกเชนจะเป็นรากฐานให้กับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินในอนาคต
ประโยชน์ของสิ่งที่ Larry Fink ซีอีโอของ BlackRock เรียกว่า "ตลาดรุ่นใหม่" ได้แก่ สภาพคล่อง ประสิทธิภาพการดำเนินงาน และความสามารถในการเข้าถึงดีขึ้น [2]
บริษัทที่มีความเห็นไปในทิศทางเดียวกันมีจำนวนเพิ่มขึ้นและกล่าวถึงโอกาสของการแปลงสินทรัพย์ให้อยู่ในรูปแบบโทเค็นที่มีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้แก่ AllianceBernstein,[3] Bank of America,[4] BlackRock,[5] BNY Mellon,[6] Boston Consulting Group (BCG),[7] Citi, Goldman Sachs, HSBC, JP Morgan, Northern Trust[8] และ PwC ตัวอย่างเช่น BCG คาดการณ์ว่าสินทรัพย์ประมาณ 16 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐที่ส่วนใหญ่อยู่ในภาวะขาดสภาพคล่อง จะถูกแปลงเป็นโทเค็นภายในปี 2030[9] ในขณะที่ Northern Trust และ HSBC ประมาณการณ์ว่าสินทรัพย์ทางการเงินถึง 10% จะถูกแปลงเป็นโทเค็นภายในปีดังกล่าว
ทิศทางทางการเงินเปลี่ยนแปลงไป
การแปลงสินทรัพย์จริงมาเป็นโทเค็นคาดว่าจะส่งผลต่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างมาก เพราะจริงๆ แล้วมูลค่าตลาดโดยรวมของคริปโตเคอร์เรนซีในปัจจุบันอยู่ที่ราวๆ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น ถือเป็นสัดส่วนที่น้อยมาก เมื่อเทียบกับมูลค่าโดยประมาณของหลักทรัพย์ในตลาดทุนโลก ซึ่งอยู่ที่ 230 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และตลาดอสังหาริมทรัพย์ทั่วโลกที่มีมูลค่า 300 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
นั่นจึงหมายถึงการพลิกผันครั้งใหญ่ของสินทรัพย์ดิจิทัลบางประเภท สินเชื่อแบบใช้หลักทรัพย์ค้ำประกันเป็นวิธีที่น่าสนใจอย่างยิ่งหากต้องการเงินทุนไปลงทุนในโอกาสเหล่านี้
อย่างไรก็ตาม ยังไม่แน่ว่ากระแสการแปลงสินทรัพย์เป็นดิจิทัลที่ไม่มีทางหยุดยั้งนี้จะเป็นแรงหนุนหรือทำลายคริปโตเคอร์เรนซีที่มีอยู่ในปัจจุบันกันแน่
คำตอบอาจอยู่ตรงกลางสำหรับคริปโตเคอร์เรนซีที่ปลอดภัย มีเสถียรภาพ มีประสิทธิภาพ ใช้ประโยชน์ได้จริง และมั่นคง ซึ่งจะได้ประโยชน์จากความเชื่อมั่นและความแพร่หลายของสินทรัพย์ดิจิทัล ส่วนคริปโตเคอร์เรนซีที่ไม่ได้รับความนิยมเท่าจะล้มหายตายจากไปเอง เช่นเดียวกับสิ่งที่เคยเกิดขึ้นกับบริษัทอินเทอร์เน็ตหลังจากฟองสบู่ดอทคอมแตก
สิ่งที่เห็นได้ชัดเจนอีกอย่างหนึ่งก็คือ กลโกงหลอกลวงและการแฮ็กยังคงระบาดในอุตสาหกรรมการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการนำสินทรัพย์ดิจิทัลมาใช้อย่างแพร่หลาย นอกเสียจากว่าจะมีสภาพแวดล้อมที่ปลอดภัย น่าเชื่อถือ และถูกต้องตามกฎระเบียบในลักษณะเดียวกันกับตลาดการเงินและตลาดทุนที่มีเสถียรภาพ
พูดอีกอย่างหนึ่งก็คือ สินทรัพย์ดิจิทัลจะไม่ได้รับการยอมรับอย่างแพร่งหลาย หากไม่มี การคุ้มครองและโครงสร้างพื้นฐานจากหน่วยงานกำกับดูแลและสถาบันการเงิน
ถึงแม้ว่า DeFi จะมีบทบาทสำคัญในการพิสูจน์ความเป็นไปได้ในการสร้างและกระจายบริการทางการเงินด้วยวิธีใหม่ แต่เป็นไปได้ยากที่จะมีการกระจายศูนย์อย่างเต็มรูปแบบในอนาคต และสถาบันการเงินจะมีบทบาทหลักในการเผยแพร่ระบบที่ขับเคลื่อนด้วยบล็อกเชนไปในวงกว้าง
ดังนั้น นักลงทุนที่ต้องการลงทุนในโอกาสต่างๆ ที่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนผ่านจากโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินมาเป็นเทคโนโลยีบล็อกเชน สามารถติดตามความเคลื่อนไหวของสถาบันที่มีหน้าที่รับผิดชอบด้านนี้และเป็นผู้นำอุตสาหกรรม รวมถึงตลาดคริปโตเคอร์เรนซีและสินทรัพย์ดิจิทัล
ทะลายการหยุดชะงักของกฎระเบียบสหรัฐฯ
ผลการสำรวจของ Citi ชี้ให้เห็นว่า หนึ่งในปัจจัยสำคัญที่สุดที่ฉุดรั้งวิสัยทัศน์ด้านนี้ รวมทั้งการนำสินทรัพย์ดิจิทัลไปใช้อย่างแพร่หลายในอีกสามปีข้างหน้าคือ ความไม่แน่นอนของกฎระเบียบ ทั้งในแง่ของการกำกับดูแล กฎหมาย และความเสี่ยง[10]
บางที อุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดนั้นอยู่ในสหรัฐฯ [11]เนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลยังไม่ให้ความชัดเจนใดๆ เกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล ตรงกันข้ามกับยุโรป[12]และเอเชีย[13]ที่มีแนวทางชัดเจนแล้ว
นอกจากนี้ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐอเมริกายังชะลอการตัดสินใจเกี่ยวกับ[14] การออกใบอนุญาตให้กับกองทุน ETF ที่เชื่อมโยงกับบิตคอยน์แบบสปอตอย่างกองทุนของ Blackrock and Fidelity แต่กองทุน ETF แบบสปอตสำหรับบิตคอยน์กองแรกของยุโรป[15] เปิดตัวแล้วอย่างเป็นทางการตั้งแต่เดือนสิงหาคม
ที่น่าสังเกตก็คือ สหรัฐฯ มีกองทุน ETF ที่เกี่ยวกับคริปโตและบล็อกเชนหลายกองทุน ซึ่งติดอันดับท็อป 15 ของกองทุน ETF ที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในปีนี้[16] ดังนั้น เมื่อไหร่ก็ตามที่สหรัฐฯ ออกใบอนุญาตให้กับกองทุน ETF ที่เชื่อมโยงกับบิตคอย์ เป็นไปได้ว่าจะได้รับความสนใจจากนักลงทุนอย่างมาก
ข้อแตกต่างระหว่างสหรัฐฯ กับประเทศพัฒนาอื่นๆ คาดว่าจะหายไปในไม่ช้า เพราะยิ่งสหรัฐฯ ล่าช้า ก็จะยิ่งผลักให้บริษัทและผู้สร้างนวัตกรรมออกไปนอกประเทศ[17] พอผู้คนลืมการล่มสลายของ FTX และคริปโตที่เกิดขึ้นไม่นานมานี้ไป หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ก็จะพบว่าประเทศอื่นๆ ในโลกกำลังเดินหน้าโดยทิ้งสหรัฐฯ ไว้ข้างหลัง เมื่อถึงตอนนั้น เป็นไปได้ว่าสหรัฐฯ จะเปลี่ยนท่าที
แน่นอนว่า ยังมีปัจจัยอื่นๆ อีกมากมายที่มีความสำคัญต่อการนำคริปโตไปใช้อย่างแพร่หลาย เช่น การมีความรู้มากขึ้น การใช้งานร่วมกันได้ดีขึ้น โครงสร้างพื้นฐานที่ดีกว่าเดิม และความปลอดภัยมากขึ้น ซึ่งสุดท้ายแล้ว สิ่งเหล่านี้จะเข้าที่เข้าทางและสร้างสภาพแวดล้อมให้คริปโตกลายเป็นสกุลเงินกระแสหลัก
ตอบรับกระแสคริปโตด้วยสินเชื่อแบบใช้หลักทรัพย์ค้ำประกัน
สำหรับตอนนี้ บางคนแย้งว่า แม้ว่าคริปโตจะอยู่มานานถึง 14 ปี แต่ก็ยังถือว่าอยู่ในระยะ "ตั้งไข่" คริปโตจำเป็นจะต้องได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลายเสียก่อน จึงจะมีความสามารถมากพอที่จะรองรับกรณีการใช้งานที่น่าสนใจ เช่น เพิ่มประสิทธิภาพให้กับการชำระเงินระหว่างประเทศ ไปจนถึงขับเคลื่อนเศรษฐกิจในโลกเสมือน
นักลงทุนที่ต้องการสร้างผลตอบแทนจากมุมมองเกี่ยวกับการเปลี่ยนทิศทางการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐฯ ในปัจจุบัน และอนาคตของตลาดคริปโตเคอร์เรนซีโดยรวมในอนาคต สามารถพิจารณาขอสินเชื่อแบบใช้หลักทรัพย์ค้ำประกันได้ โดยสามารถใช้คริปโตหรือตราสารทุนของตัวเองเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันเพื่อขอเงินทุนไปสร้างสภาพคล่อง และลงทุนหรือกระจายความเสี่ยงให้กับพอร์ตโดยไม่เสียโอกาสในการรับผลตอบแทนเมื่อสินทรัพย์เหล่านั้นมีราคาสูงขึ้นในอนาคต
ดังนั้น สินเชื่อแบบใช้หลักทรัพย์ค้ำประกันจึงเป็นวิธีการที่สะดวก มีประสิทธิภาพ และยืดหยุ่น ช่วยให้นักลงทุนคว้าโอกาสสร้างผลตอบแทนจากการพยากรณ์ว่าคริปโตยังอยู่ในระยะเริ่มแรกจริงๆ หรือไม่
[1] https://www.citibank.com/mss/docs/Citi_Securities_Services_Evolution_2023.pdf
[2] https://www.forbes.com/sites/davidbirch/2023/03/01/larry-fink-says-tokens-are-the-next-generation-for-markets/?sh=75e61e347bb1
[3] https://www.coindesk.com/business/2023/06/20/tokenization-could-be-a-5t-opportunity-led-by-stablecoins-and-cbdcs-bernstein/
[4] https://cryptonews.com/news/bank-of-america-forecasts-transformative-role-of-tokenization-finance.htm
[5] https://www.forbes.com/sites/roomykhan/2023/06/29/asset-tokenization-a-trillion-dollar-market-opportunity-jp-morgan-blackrock-and-goldman-think-so/?sh=40bf7cd64ff0
[6] https://cryptoslate.com/bny-mellon-focusing-on-digital-assets-sans-crypto-calls-tokenization-next-wave-of-securitization/
[7] https://www.bcg.com/publications/2022/relevance-of-on-chain-asset-tokenization
[8] https://www.ledgerinsights.com/hsbc-northern-trust-tokenized-by-2030/
[9] https://documents.addx.co/relevance_of_onchain_asset_tokenization_in_crypto_winter.pdf
[10] https://www.citibank.com/mss/docs/Citi_Securities_Services_Evolution_2023.pdf
[11] https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-05-02/coinbase-international-exchange-launches-as-tensions-with-us-regulators-grow
[12] https://www.ogier.com/news-and-insights/insights/the-worlds-first-comprehensive-crypto-laws-have-been-approved-by-eu-parliament/#:~:text=To%20address%20this%20issue%2C%20the,into%20effect%20in%20July%202024.
[13] https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-08-04/asia-s-crypto-regulatory-clarity-contrasts-with-disarray-in-us
[14] https://cointelegraph.com/news/bitcoin-etf-approval-2024
[15] https://finance.yahoo.com/news/first-spot-bitcoin-etf-europe-043122981.html#:~:text=Jacobi%20Asset%20Management%2C%20headquartered%20in,years%20after%20receiving%20initial%20approval.
[16] https://cryptopotato.com/this-figure-proves-us-is-lightyears-ahead-of-europe-on-crypto-adoption/
[17] https://www.nytimes.com/2023/06/07/technology/crypto-firms-start-looking-abroad-as-us-cracks-down.html