27 ธันวาคม 2567
ตะวันออกกลางสามารถต้านทานภาวะซบเซาของการเสนอขายหุ้นใหม่แก่ประชาชนทั่วไป (IPO) ทั่วโลกตั้งแต่ปี 2565 ได้เป็นอย่างดี[1] โดยตลาดในกลุ่มประเทศความร่วมมืออ่าวอาหรับ (GCC) ยังคงมีแนวโน้มที่จะสานต่อความสำเร็จในการเข้าจดทะเบียนที่เกิดขึ้นตลอดช่วงสามปีที่ผ่านมาสู่ปี 2568[2]
นักลงทุนที่ต้องการมีส่วนร่วมในตลาด IPO ที่กำลังเติบโตของภูมิภาค อาจพิจารณาการจัดหาเงินทุนโดยใช้หลักทรัพย์ค้ำประกัน ซึ่งมอบข้อได้เปรีบบหลายประการในฐานะแหล่งเงินทุนสำหรับการลงทุนใน IPO เมื่อเทียบกับแหล่งเงินทุนแบบดั้งเดิมอื่น ๆ เช่น สินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์จากธนาคารและนายหน้า
การเติบโตของตลาดหุ้นในกลุ่มประเทศ GCC อันได้แก่ บาห์เรน คูเวต โอมาน กาตาร์ ซาอุดีอาระเบีย และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ได้รับแรงผลักดันจากความพยายามที่จะกระจายเศรษฐกิจของภูมิภาคให้พ้นจากการพึ่งพาอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซ นั่นนำไปสู่การเปิดตลาดให้นักลงทุนต่างชาติอย่างค่อยเป็นค่อยไปนับตั้งแต่ปี 2558 ตัวอย่างเช่น ก่อนหน้านั้นตลาดที่ใหญ่ที่สุดในภูมิภาคอย่างซาอุดีอาระเบียยังคงปิดกั้นนักลงทุนที่ไม่ใช่กลุ่มประเทศ GCC อย่างสิ้นเชิง[3]
ปัจจุบัน ตลาดหุ้นในภูมิภาคได้เปิดกว้างและเชื่อมโยงกับตลาดโลก โดยสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ กาตาร์ ซาอุดีอาระเบีย และคูเวต มีสัดส่วน 6.5% ในดัชนี MSCI Emerging Markets ในช่วงกลางปี 2567[4] อย่างไรก็ตาม เนื่องจากยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงตลาดหุ้นในกลุ่มประเทศ GCC จึงยังมีศักยภาพในการเติบโตได้อีกมาก
ขั้นตอนต่อไปของเส้นทางนั้นจะนำไปสู่ความหลากหลายที่มากขึ้นใน IPO การจดทะเบียนที่ใหญ่ที่สุดและเป็นที่รู้จักมากที่สุดในกลุ่มประเทศ GCC จนถึงปัจจุบัน เกี่ยวข้องกับการขายสินทรัพย์ของรัฐ รวมถึง IPO ในปี 2562 ของบริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่อย่าง Saudi Aramco ซึ่งถือเป็น IPO ที่ใหญ่ที่สุดตลอดกาล[5] อย่างไรก็ตาม ในช่วงหลังมานี้ การจดทะเบียนเริ่มมีการ ครอบครองโดยภาคเอกชน จากหลากหลายภาคส่วนที่เพิ่มมากขึ้น
เมื่อเดือนพฤศจิกายน กลุ่มประเทศ GCC ยินดีกับหนึ่งใน IPO ที่ใหญ่ที่สุดในภูมิภาค จากการเข้าจดทะเบียนของ Lulu Retail Holdings ซึ่งเป็นเครือข่ายค้าปลีกรายใหญ่ที่สุด Lulu ซึ่งดำเนินธุรกิจไฮเปอร์มาร์เก็ตหลายแห่งในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ซาอุดีอาระเบีย โอมาน กาตาร์ คูเวต และบาห์เรน ดึงความต้องการซื้อหุ้นได้ถึง 2.58 พันล้านหุ้น ภายในเวลาเพียงหนึ่งชั่วโมงหลังจากเปิดจองซื้อหุ้น IPO ในตลาดหุ้นอาบูดาบี ความสนใจอย่างล้นหลามจากนักลงทุนหลัก นักลงทุนนิติบุคคลและนักลงทุนในท้องถิ่น ทำให้เพิ่มขนาดการเสนอขายหุ้นและระดมทุนได้ถึง 1.72 พันล้านดอลลาร์
อย่างไรก็ตาม สถิติดังกล่าวคงจะอยู่ได้ไม่นาน ในเดือนนี้ ธุรกิจบริการจัดส่งอาหารออนไลน์ Talabat ระดมทุนได้ถึง 2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งกลายเป็น IPO ด้านเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดในโลกประจำปี 2567[6] ที่น่าสังเกตคือ นี่เป็น IPO ในวงการเทคโนโลยีครั้งแรกในตลาดการเงินดูไบ ซึ่งเป็นหนึ่งในสามตลาดหุ้นของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ควบคู่กับ Nasdaq Dubai และตลาดหลักทรัพย์อาบูดาบี
เมื่อมองไปข้างหน้า ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่า IPO ในธุรกิจเทคโนโลยีจะมีบทบาทโดดเด่นมากขึ้น โดยมีบริษัทเทคโนโลยีจำนวนมากวางแผนจะเข้าจดทะเบียนในปี 2568[7] หุ้นเหล่านี้อาจได้รับการตอบรับที่ดี เนื่องจากปัจจุบันหุ้นในภาคเทคโนโลยียังคงมีสัดส่วนที่ต่ำในตลาดหุ้นของภูมิภาค โดยภาคเทคโนโลยีสารสนเทศมีสัดส่วนเพียง 1% ของดัชนี MSCI GCC Combined เมื่อเทียบกับสัดส่วนกว่า 25% ในดัชนีตลาดที่พัฒนาแล้วและตลาดเกิดใหม่[8]
อุปสงค์กระตุ้นอุปสงค์
ความต้องการลงทุนใน IPO ขนาดใหญ่ที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มประเทศ GCC นั้นแข็งแกร่งอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน โดยมีพื้นฐานจากผลการดำเนินงานโดยรวมที่แข็งแกร่ง แม้หุ้นบางรายการจะปรับตัวลดลงหลังจากการเปิดตัวแต่หลายรายการกลับปรับตัวพุ่งสูงขึ้นเมื่อต้นเดือนพฤศจิกายน หุ้นที่เปิดตัวผ่าน IPO ในภูมิภาคอ่าวอาหรับในปี 2567 ปรับตัวขึ้น 7% ในวันแรกของการซื้อขาย และปรับตัวเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 15%[9]
ความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับ IPO ในภูมิภาคนี้นำไปสู่การจองซื้อที่รวดเร็วและล้นหลามในหลายรายการ[10]
ตัวอย่างเช่น Lulu ดึงดูดคำสั่งซื้อได้ประมาณ 3.7 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่เครือข่ายซูเปอร์มาร์เก็ต Spinneys ได้รับคำสั่งซื้อ 1.9 หมื่นล้านดอลลาร์สำหรับการเสนอขายหุ้น IPO มูลค่า 375 ล้านดอลลาร์ในดูไบ นอกจากนี้ Fakeeh Care Group ยังได้เสนอขายหุ้น IPO ที่ใหญ่ที่สุดของซาอุดีอาระเบียในปีนี้ โดยมีการจองซื้อเต็มจำนวนภายในเวลาหนึ่งชั่วโมงหลังจากเปิดจอง ท้ายที่สุดก็ได้รับคำสั่งซื้อถึง 9.1 หมื่นล้านดอลลาร์ สำหรับการเสนอขายหุ้นมูลค่า 763 ล้านดอลลาร์[11],[12],[13],[14]
พลวัตนี้เป็นการเสริมกำลังในตัวเอง: เมื่อนักลงทุนคาดการณ์ถึงความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับ IPO และคาดหวังผลการซื้อขายในตลาดหลังการขายที่เป็นบวก นักลงทุนจะเพิ่มคำสั่งซื้อเพื่อให้ได้จัดสรรหุ้นในปริมาณสูงสุด ซึ่งยิ่งช่วยเสริมความต้องการให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น
การเพิ่มขนาดคำสั่งซื้อ IPO เพื่อให้ได้การจัดสรรที่เหมาะสม หมายความว่านักลงทุนอาจต้องการสภาพคล่องเพิ่มเติม มิฉะนั้นอาจต้องขายหุ้นที่ถืออยู่เดิมหรือดึงเงินสดสำรองออกมาใช้ ซึ่งทั้งสองทางเลือกนี้อาจก่อให้เกิดต้นทุนค่าเสียโอกาสที่สำคัญ
การใช้สินเชื่อมาร์จิ้นจากธนาคารและนายหน้าอาจเป็นทางเลือกหนึ่งได้ แต่มีแนวโน้มจะเป็นแบบระยะสั้น มีข้อจำกัดด้านอัตราทดที่เสนอให้ จำกัดการใช้เงินทุนที่ได้มา และมีต้นทุนค่อนข้างสูง
อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดการเงินภาคเอกชนเติบโตขึ้น ผู้ให้บริการเงินทุนทางเลือกที่มีความเชี่ยวชาญสามารถนำเสนอวิธีแก้ปัญหาสำหรับความท้าทายนี้ สำหรับนักลงทุนที่ต้องการเข้าร่วมในการเพิ่มมูลค่า IPO ของ GCC
การจัดหาเงินทุนโดยใช้หลักทรัพย์ค้ำประกันช่วยให้นักลงทุนเพิ่มสภาพคล่องเทียบกับการถือหุ้นที่มีอยู่เดิม โดยไม่มีข้อจำกัดหลายประการเหมือนกับสินเชื่อมาร์จิ้นแบบดั้งเดิม ซึ่งสามารถนำไปใช้เพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับขยายการลงทุนใน IPO ของ GCC หรือเพื่อวัตถุประสงค์อื่น ๆ เนื่องจากผู้สังเกตการณ์ตลาดคาดการณ์ว่าตลาด IPO ในภูมิภาคยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง นักลงทุนจึงมีช่องทางเพิ่มคำสั่งซื้อขายของตนอีกทางหนึ่ง[15]
ขณะที่ตลาดทุนของ GCC มีการพัฒนา การจัดหาเงินทุนโดยใช้หลักทรัพย์ค้ำประกันจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องที่มีคุณค่า ซึ่งอาจช่วยเร่ง การเติบโตของตลาด IPO ที่กำลังเฟื่องฟูในภูมิภาค
[1] https://www.emeafinance.com/live/actual/news/3284-gulf-ipo-boom
[2] https://www.pwc.com/m1/en/media-centre/2024/outlook-for-gcc-ipos-remains-positive-for-2024-despite-relatively-quiet-q3.html
[3] https://www.ssga.com/library-content/assets/pdf/global/equities/2024/shifiting-sands-gcc-equity-market-transformation.pdf
[4] https://www.ssga.com/library-content/assets/pdf/global/equities/2024/shifiting-sands-gcc-equity-market-transformation.pdf
[5] https://dealroom.net/blog/biggest-ipos-of-all-time
[6] https://www.wam.ae/en/article/b6meb89-talabat-debuts-dubai-financial-market-largest-tech
[7] https://www.zawya.com/en/markets/equities/gcc-ipo-pipeline-robust-q4-with-tech-firms-to-take-the-spotlight-in-2025-h13347xh
[8] https://www.ssga.com/library-content/assets/pdf/global/equities/2024/shifiting-sands-gcc-equity-market-transformation.pdf
[9] https://www.bnnbloomberg.ca/investing/2024/11/04/gulf-ipos-see-soaring-demand-as-economies-diversify-from-oil/
[10] https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-11-14/billionaire-ali-s-lulu-falls-in-debut-after-mega-abu-dhabi-ipo
[11] https://www.luluretail.com/ipo
[12] https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-05-01/spinneys-375-million-dubai-ipo-draws-orders-worth-19-billion
[13] https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-05-02/saudi-hospital-group-fakeeh-tees-up-riyadh-s-biggest-ipo-of-2024
[14] https://www.agbi.com/markets/2024/05/fakeeh-care-group-orders-91bn-saudi-ipo/
[15] https://www.agbi.com/analysis/banking-finance/2024/10/late-year-flurry-of-flotations-forecast-for-gulf/