12 ธันวาคม 2567
ชัยชนะจากการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ของโดนัลด์ ทรัมป์ แทบไม่เปลี่ยนแปลงการคาดการณ์บางส่วนสำหรับตลาดหุ้นสหรัฐฯ เช่น Goldman Sachs ยังคงคาดการณ์ว่าดัชนี S&P 500 จะพุ่งขึ้นไปถึง 6,300 จุดภายในเดือนพฤศจิกายน 2568[1] แต่การดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีสมัยที่สองของทรัมป์ ยังอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อภาคส่วนและกลุ่มสินทรัพย์ที่เฉพาะเจาะจง
นักลงทุนที่ต้องการคว้าโอกาสที่ตนเชื่อว่าอาจเกิดขึ้นหรือแม้แต่ขยายตัวภายใต้การบริหารของรัฐบาลชุดใหม่ สามารถมองหาแหล่งเงินทุนที่ได้รับการค้ำประกันด้วยหลักทรัพย์เพื่อเป็นแหล่งเงินทุนที่สะดวกและคุ้มทุนในการสนับสนุนความเชื่อมั่นของตนเกี่ยวกับสิ่งที่เรียกกันว่า "การซื้อขายของทรัมป์"
คำนี้เริ่มได้รับความสนใจหลังจากที่โดนัลด์ ทรัมป์ ชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีสมัยแรกในเดือนพฤศจิกายน 2559 ซึ่งขณะนั้นตลาดคาดการณ์ถึงสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อธุรกิจมากขึ้น รวมถึงการยกเลิกกฎระเบียบและการลดภาษี ตลอดจนการกระตุ้นเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญผ่านการกระตุ้นทางการคลังและการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มขึ้น
ความคาดหวังที่คล้ายกันหลังจากทรัมป์ได้รับชัยชนะอย่างขาดลอยในเดือนพฤศจิกายน 2567 ถือเป็นแรงขับเคลื่อนที่ทรงมีพลังในการสร้างความมั่งคั่งให้กับนักลงทุน นอกจากนี้ ตลาดยังดูเหมือนจะได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ว่าการควบรวมและเข้าซื้อกิจการจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง[2]
เมื่อต้นเดือนธันวาคม ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นมากกว่า 27% เมื่อเทียบกับต้นปี และอัตราส่วนราคาต่อกำไรในอนาคตอยู่ที่ประมาณ 23[3] ซึ่งเป็นมูลค่าสูงสุดที่มีต่อราคาหุ้นทั่วโลกในช่วงกว่า 20 ปีที่ผ่านมา[4] ดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ ได้แตะสถิติสูงสุดใหม่ตั้งแต่วันที่ 5 พฤศจิกายน โดยพุ่งทะลุผ่านจุดสำคัญทางจิตวิทยาที่ระดับ 6,000 จุด ซึ่งตามที่นักวิเคราะห์กล่าว อาจทำให้มีนักลงทุนจำนวนมากที่ยังลังเลในกองทุนตลาดเงินและพันธบัตรตัดสินใจย้ายไปลงทุนในหุ้น[5]
ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นอย่างมากตั้งแต่เดือนตุลาคม โดยส่วนใหญ่เป็นผลจากคำสัญญาของทรัมป์ที่จะเรียกเก็บภาษีนำเข้าสูงขึ้น เนื่องด้วยอัตราการว่างงานในสหรัฐฯ อยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ และผู้ผลิตในสหรัฐฯ มีศักยภาพในการขยายการผลิตได้อย่างจำกัด เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะช่วยชดเชยการลดลงของความต้องการในการนำเข้าสินค้าได้บางส่วน เนื่องจากภาษีศุลกากรทำให้สินค้าราคาแพงขึ้น[6]
นอกจากนี้ Bitcoin ยังเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% นับตั้งแต่การเลือกตั้ง โดยใกล้แตะ 100,000 ดอลลาร์ เนื่องจากนักลงทุนต่างคาดหวังว่าการบริหารงานในรัฐบาลของทรัมป์ จะมีการกำกับดูแลที่เอื้อต่อสกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น[7] ความเห็นของทรัมป์ที่มีท่าทีสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลถือเป็นการเปลี่ยนแปลงสำคัญจากสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลที่ยังไม่ชัดเจนในปัจจุบัน[8] มาตรการที่ทรัมป์เสนอเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลมีตั้งแต่การจัดตั้งทุนสำรอง Bitcoin แห่งชาติ ไปจนถึงการขยายการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลของคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า [9]
ผลกระทบเชิงลบ
ตรงข้ามกับความหวังของตลาดโดยทั่วไปที่ได้รับแรงกระตุ้นจากชัยชนะของทรัมป์ คือความกังวลเกี่ยวกับแผนการลดภาษีของประธานาธิบดีคนใหม่ ซึ่งอาจทำให้ขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นถึง 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ และเพิ่มหนี้สินของประเทศเป็นเกือบ 36 ล้านล้านดอลลาร์
สิ่งนี้ทำให้ผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่มีอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 3.6% ในกลางเดือนกันยายนเป็นประมาณ 4.2% ในเดือนธันวาคม ซึ่งสะท้อนถึงต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นของรัฐบาล[10]
ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการซื้อขายของทรัมป์ยังส่งผลให้หุ้นในประเทศต่าง ๆ อาจถูกเรียกเก็บภาษีศุลกากรสูงขึ้นภายใต้การบริหารงานของรัฐบาลชุดใหม่ เช่น ดัชนีหุ้นในฮ่องกงและจีนแผ่นดินใหญ่ลดต่ำลงตั้งแต่วันที่ 5 พฤศจิกายนเป็นต้นมา ในขณะที่ดัชนีหุ้นในออสเตรเลียและสหราชอาณาจักรปรับสูงขึ้นเล็กน้อย
เมื่อมองไปข้างหน้า ผลกระทบจากความไม่แน่นอนในการซื้อขายอาจก่อให้เกิดผลกระทบทางเศรษฐกิจที่ร้ายแรงกว่าภาษีศุลกากร ตามการวิจัยของ Goldman Sachs[11] เช่น ในช่วงที่มีความขัดแย้งทางการค้าระหว่างปี 2561-2562 ในรัฐบาลทรัมป์ชุดแรก หุ้นในประเทศและหุ้นปลอดภัย เช่น สาธารณูปโภค โทรคมนาคม และอสังหาริมทรัพย์ มีแนวโน้มที่จะสร้างผลตอบแทนได้ดีกว่า ขณะที่ซัพพลายเออร์รถยนต์ สินค้าทุนและฮาร์ดแวร์เทคโนโลยีกลับทำผลงานได้ต่ำกว่าที่คาดไว้
ในขณะเดียวกัน หุ้นที่เกี่ยวข้องกับการป้องกันประเทศในญี่ปุ่นและเกาหลีอยู่ในกลุ่มที่สร้างผลตอบแทนได้ดีที่สุดในโลกในปีนี้ สะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ในระดับสูง[12]
มีหลายปัจจัยที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา
ในขณะเดียวกัน สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าดัชนี S&P 500 อาจปรับตัวขึ้นไม่ว่าผู้สมัครคนใดจะชนะการเลือกตั้งสหรัฐฯ โดยทั่วไปหุ้นจะปรับตัวขึ้นหลังการเลือกตั้งประธานาธิบดี เนื่องจากเป็นสัญญาณที่บ่งชี้ถึงการแก้ไขปัญหาความไม่แน่นอนทางการเมืองที่สำคัญ[13]
นักการเมืองไม่ได้ทำตามคำสัญญาในขณะหาเสียงเสมอไป แม้ว่าทรัมป์จะปฏิบัติตามคำสัญญาเกี่ยวกับการลดภาษีและการยกเลิกกฎระเบียบในสมัยรัฐบาลชุดก่อนหน้านี้[14] แต่ก็ไม่มีหลักประกันว่าเขาจะทำได้เช่นนั้นอีก
นักลงทุนต้องเผชิญกับสถานการณ์ที่ซับซ้อน จนกว่าประธานาธิบดีคนใหม่จะเข้ารับตำแหน่งในช่วงปลายเดือนมกราคม 2568 หุ้นสหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงทิ้งห่างจากตลาดอื่น ๆ ทั่วโลก แต่ความกังวลด้านเศรษฐกิจมหภาคและการค้าระหว่างประเทศได้ผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นและเพิ่มความผันผวนในตลาดหุ้นอื่น ๆ
นักลงทุนทั่วโลกอาจถูกโน้มน้าวให้เพิ่มสัดส่วนการลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ เนื่องจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของตลาด แต่รัฐบาลชุดใหม่ยังไม่ได้เข้ารับตำแหน่ง อีกทั้งรายละเอียดของนโยบายก็ยังไม่ชัดเจน การเปลี่ยนผ่านไปสู่รัฐบาลชุดใหม่ของสหรัฐฯ ทำให้ความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น อยู่เสมอและครั้งนี้ก็ยิ่งมีความไม่แน่นอนมากกว่าปกติ เนื่องจากนโยบายที่เสนอโดยประธานาธิบดีที่ได้รับเลือกมีหลายประเด็นที่แตกต่างไปจากแนวปฏิบัติเดิมอย่างมาก
ในสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนเช่นนี้ สินทรัพย์ประเภทอื่นอาจกลับมาได้รับความนิยมอีกครั้งเมื่อสถานการณ์ทางการเมืองเปลี่ยนแปลงไป นักลงทุนที่ต้องการรักษาทางเลือกและสามารถตอบสนองต่อสภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว อาจพิจารณาการจัดหาเงินทุนที่มีการค้ำประกันด้วยหลักทรัพย์ ซึ่งช่วยให้พวกเขาระดมทุนเพื่อปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนหรือหาทางเลือกใหม่ในสหรัฐฯ ในขณะเดียวกันก็ยังคงเปิดรับความเสี่ยงจากการถือหุ้นหลักในตลาดอื่น ๆ อยู่
[1] https://www.goldmansachs.com/insights/articles/how-trumps-election-is-forecast-to-affect-us-stocks
[2] https://www.rwbaird.com/corporations-and-institutions/investment-banking/insights/2024/09/fed-rate-cuts-a-catalyst-for-ma-activity/
[3] https://en.macromicro.me/charts/88416/US-S-P-500-Forward-PE-Ratio-plus-MA
[4] https://www.reuters.com/world/us/trumps-return-could-extend-us-stocks-dominance-over-global-rivals-2024-11-22/
[5] https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-11-07/stock-market-today-dow-s-p-live-updates
[6] https://www.ft.com/content/7b97f48b-87e2-4cb3-bd3c-4e963356f109
[7] https://www.ft.com/content/f50e6936-af3c-4066-9b4b-41797549541b
[8] https://omm.com/insights/alerts-publications/the-ever-shifting-landscape-of-us-crypto-regulation/
[9] https://www.benzinga.com/government/regulations/24/12/42261013/as-bitcoin-surges-coinbase-exec-expects-swift-legislation-thanks-to-trump-and-the-most-pro-crypto-congress-ever
[10] https://www.cnbc.com/quotes/US10Y
[11] https://www.goldmansachs.com/insights/articles/how-trumps-election-is-forecast-to-affect-us-stocks
[12] https://on.ft.com/4fUDkM4
[13] https://www.cnbc.com/2024/11/04/what-the-stock-market-typically-does-after-the-us-election-according-to-history.html
[14] https://www.bbc.com/news/world-us-canada-37982000