5 กุมภาพันธ์ 2568
นักลงทุน ผู้ประกอบการ และบริษัทต่าง ๆ ในตลาดทั่วโลกกำลังเตรียมรับมือกับความผันผวนรุนแรงของอัตราแลกเปลี่ยนในปีนี้ การใช้สินเชื่อที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันสามารถช่วยให้นักลงทุนระยะยาวบริหารความเสี่ยงและรองรับความต้องการสภาพคล่องเร่งด่วนได้
ตัวอย่างของความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ตลาดเอเชียบางแห่งซึ่งต้องมองเจาะลึกลงไป ธนาคารแห่งประเทศไทยได้คาดการณ์ว่าค่าเงินบาทจะมีความผันผวนเพิ่มขึ้นในปี 2568 เนื่องจากปัจจัยทางเศรษฐกิจภายนอก ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และนโยบายที่คาดเดาไม่ได้[1] เงินริงกิตของมาเลเซียมีความผันผวนตั้งแต่ต้นปี โดยอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ[2]
เงินรูเปียห์ของอินโดนีเซียอ่อนค่าลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา สร้างแรงกดดันต่อมาตรการผ่อนคลายทางการเงินของธนาคารกลาง[3] และเงินรูปีของอินเดียอ่อนค่าทำสถิติใหม่ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยคาดกันอย่างกว้างขวางว่าจะอ่อนค่าต่อไปเนื่องจากเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น[4]
สกุลเงินที่นักลงทุนทั่วโลกจับตามองมากที่สุดอาจเป็นเงินเยนของญี่ปุ่น ในช่วงกลางเดือนธันวาคม ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ทำให้ตลาดประหลาดใจด้วยการคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 0.25% ซึ่งขัดกับการคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้น 0.25% การตัดสินใจดังกล่าวส่งผลให้เงินเยนอ่อนค่าลง โดยนักวิเคราะห์กล่าวว่าเงินเยนที่อ่อนค่าจะยังคงเป็นความเสี่ยงในปี 2568[5]
ผู้ติดตามตลาดเชื่อว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นเป็น 0.5% ในเดือนมกราคม และอาจปรับขึ้นเป็น 0.75% ในเดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ตาม ความระมัดระวังของธนาคารกลางในการประชุมล่าสุดนั้นแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากท่าทีแข็งกร้าวในเดือนมิถุนายน 2567 ซึ่งทำให้ตลาดหุ้นญี่ปุ่นร่วงลงอย่างรวดเร็วแต่ในระยะเวลาสั้น ๆ
อิทธิพลจากดอลลาร์สหรัฐและเงินหยวน
แนวทางของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยจะส่งผลต่อค่าเงินเยนเช่นกัน ความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในอัตราที่ค่อยเป็นค่อยไปในปี 2568 อาจทำให้ช่องว่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นกว้างขึ้นนานขึ้น ซึ่งจะกดดันให้เงินเยนอ่อนค่า
หากเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอีก เมื่อตลาดการเงินมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับนโยบายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เงินเยนที่อ่อนค่าอาจกลายเป็นปัจจัยสำคัญต่อการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นในปี 2568
นั่นหมายความว่าท่าทีที่แตกต่างกันของธนาคารกลางญี่ปุ่นและธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเป็นแรงผลักดันให้นักลงทุนแบบ Carry Trade เข้าลงทุนในแนวโน้มอ่อนค่าของเงินเยนในอนาคต ตามข้อมูลจาก Saxo Markets[6]
แรงกดดันที่มีต่อการเติบโตของเศรษฐกิจญี่ปุ่นดูเหมือนจะไม่สนับสนุนให้ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้น ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศขยายตัว 1.2% ในไตรมาสที่สามของปี 2567 ชะลอลงจาก 2.2% ในไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่การบริโภคเพิ่มขึ้นเพียง 0.7% และรายได้จริงเติบโตอย่างจำกัด
นอกจากนี้ ยังมีอีกปัจจัยหนึ่งที่ส่งผลกระทบต่อค่าเงินเยน ซึ่งไม่ได้รับความสนใจมากนัก นั่นคือความเป็นไปได้ที่เงินหยวนจีนจะอ่อนค่า
หากทรัมป์เดินหน้านโยบายขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนอย่างมีนัยสำคัญ รัฐบาลจีนอาจปล่อยให้เงินหยวนอ่อนค่าลงเพื่อลดผลกระทบจากมาตราการดังกล่าว การวิเคราะห์ล่าสุดของ Goldman Sachs สรุปว่า ค่าเงินเยนของญี่ปุ่นมีความอ่อนไหวต่อการเคลื่อนไหวของค่าเงินหยวนมากกว่าสกุลเงินอื่นทั่วโลก ซึ่งหมายความว่าหากจีนปรับค่าเงินครั้งใหญ่ ก็อาจส่งผลให้เงินเยนเผชิญแรงกดดันให้อ่อนค่าตาม
นั่นเป็นผลลัพธ์ที่ผู้ส่งออกของญี่ปุ่นจะคาดหวัง การส่งออกของญี่ปุ่นในเดือนพฤศจิกายนเพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีเครื่องจักรผลิตชิปและโลหะนอกกลุ่มเหล็กเป็นตัวนำ ขณะที่การส่งออกรถยนต์เป็นปัจจัยฉุดการส่งออก อย่างไรก็ตาม ปริมาณการส่งออกลดลง 0.1% สะท้อนว่าการเติบโตของมูลค่าส่งออกได้รับแรงหนุนจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าเป็นหลัก[7]
ค่าเงินเยนอาจยังคงเผชิญแรงกดดันต่อไป Oxford Economics ได้ปรับลดการคาดการณ์มูลค่าเงินเยนลง เพื่อแสดงถึงแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้นและแนวโน้มอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้น อีกทั้งยังระบุว่าในกรณีที่เกิดสงครามการค้าโลก เศรษฐกิจญี่ปุ่นอาจต้องเผชิญกับภาษีนำเข้าที่สูงขึ้น อุปสงค์ทั่วโลกที่ลดลง และค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงต่อเนื่อง ผลที่ตามมาคือแรงกดดันต่อการบริโภคในญี่ปุ่น ซึ่งอาจทำให้การฟื้นตัวของรายได้จริงของครัวเรือนล่าช้า และส่งผลกระทบต่อ GDP[8]
การเริ่มต้นปี 2568 ไม่ได้ช่วยให้สถานการณ์ดีขึ้น ในสัปดาห์แรกของเดือนมกราคมที่ครบทั้งสัปดาห์ ค่าเงินเยนเข้าใกล้ระดับวิกฤตที่ 160 เยนต่อดอลลาร์สหรัญ ทำให้รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่นออกมาเตือนเกี่ยวกับการเก็งกำไรขายเงินเยน[9]
การบริหารความเสี่ยง
ไม่ว่านโยบายการค้าของสหรัฐฯ จะเป็นอย่างไร นักลงทุนต้องเตรียมรับมือกับความผันผวนของค่าเงิน ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญที่จะส่งผลต่อพอร์ตการลงทุนในปีนี้ วิธีหนึ่งในการลดความเสี่ยงบางส่วนคือการใช้สินเชื่อที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน
การใช้สินเชื่อที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันช่วยให้นักลงทุนสามารถกู้ยืมเงินโดยใช้มูลค่าพอร์ตการลงทุนที่มีหลักทรัพย์สภาพคล่องเป็นหลักประกัน โดยไม่กระทบต่อโอกาสการเติบโตระยะยาวของสินทรัพย์เหล่านั้น สำหรับนักลงทุนและผู้ประกอบการชาวญี่ปุ่นที่มีความเชี่ยวชาญและเป็นมืออาชีพซึ่งต้องเผชิญกับความผันผวนของค่าเงิน สิ่งนี้หมายความว่าพวกเขาสามารถเข้าถึงสภาพคล่องในสกุลดอลลาร์สหรัฐหรือเยนได้โดยไม่ต้องขายสินทรัพย์ที่ถือครองอยู่ ซึ่งช่วยหลีกเลี่ยงการขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นหากอัตราแลกเปลี่ยนไม่เอื้ออำนวย
การใช้สินเชื่อที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันยังช่วยให้นักลงทุนสามารถป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของค่าเงินที่ไม่เอื้ออำนวย คว้าโอกาสทำกำไรจากส่วนต่างราคาเมื่อค่าเงินเคลื่อนไหวผิดปกติ ตลอดจนปรับเปลี่ยนและปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนได้อย่างรวดเร็ว ทั้งหมดนี้จะเป็นเครื่องมือสำคัญสำหรับนักลงทุนในช่วงหลายเดือนข้างหน้า
ในฐานะเครื่องมือในการเข้าถึงสภาพคล่องและบริหารความเสี่ยงจากค่าเงิน สินเชื่อที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันจึงเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการรับมือกับตลาดอัตราแลกเปลี่ยนที่คาดว่าจะผันผวนอย่างมากในปี 2568
[1] https://www.nationthailand.com/business/banking-finance/40044880
[2] https://www.thestar.com.my/business/business-news/2025/01/07/volatility-returns-to-currency-market
[3] https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-12-18/indonesia-holds-key-rate-to-bolster-falling-rupiah-currency
[4] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-01-09/indian-rupee-hedging-costs-highest-since-2022-on-bearish-bets?srnd=homepage-asia
[5] https://www.oxfordeconomics.com/wp-content/uploads/2024/12/Japan-The-BoJ-postponed-a-rate-hike-to-analyse-more-data.pdf
[6] https://www.bnnbloomberg.ca/business/international/2024/12/19/yens-outlook-worsens-as-boj-skips-rate-hike-strategists-say/
[7] https://www.reuters.com/world/japan/japans-exports-expand-faster-than-expected-november-2024-12-18/
[8] https://www.oxfordeconomics.com/wp-content/uploads/2024/12/Japan-We-expect-mixed-impacts-from-Trumps-second-presidency.pdf
[9] https://www.reuters.com/markets/currencies/japan-finance-minister-issues-fresh-warning-against-weak-yen-2025-01-07/