ตอนนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาเรื่อยๆ จนมาอยู่ในระดับสูงสุดในรอบ 22 ปี หลังจากการปรับอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดไปเมื่อวันที่ 26 กรกฎาคม และมีความเป็นไปได้ว่าจะมีการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นอีกเรื่อยๆ[1]
เนื่องจากผลกระทบของภาวะสินเชื่อตึงตัวที่จะเกิดขึ้นกับธุรกิจและผู้บริโภคนั้นยังคงไม่แน่นอน นาย Jerome Powell ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงออกมาเตือนผู้ที่อยากจะขอสินเชื่อให้พิจารณาว่า ตอนนี้เป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมหรือไม่ในการขอสินเชื่อเพื่อนำไปลงทุนและขยายธุรกิจ[2] ปัญหาคือ ถึงแม้ว่าจะจำเป็นต้องขอสินเชื่อ แต่อาจจะไม่มีสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมปล่อยสินเชื่อให้เลยในช่วงนี้
ข่าวดีก็คือ บริษัทต่างๆ ที่มีปัญหาในการระดมทุนจากตลาดตราสารหนี้และตลาดสินเชื่อสามารถขอสินเชื่อจากภาคเอกชนได้ บริษัทเหล่านี้รายงานว่า ผู้ออกสินเชื่อภาคเอกชนเต็มใจและดูเหมือนจะมี "สภาพคล่องสูงมาก" และพร้อมตอบสนองความต้องการของพวกเขา ตรงกันข้ามกับสถาบันการเงินแบบเก่าที่ลังเลหรืออาจจะไม่สามารถปล่อยกู้ในช่วงนี้ได้[3]
สภาพการณ์ในปัจจุบันเปิดโอกาสให้สินเชื่อภาคเอกชนได้เข้ามามีบทบาทสำคัญ
สินเชื่อประเภทหนึ่งที่น่าจะได้รับความนิยมอย่างมากหลังจากเติบโตอย่างมีเสถียรภาพมาตลอดนับตั้งแต่เกิดวิกฤติการเงินในปี 2008 นั่นคือ สินเชื่อภาคเอกชนแบบใช้สินทรัพย์ค้ำประกัน (ABF)[4] มูลค่าสินเชื่อประเภทนี้ในปี 2006 อยู่ที่ 3.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่เพิ่มขึ้นมาเป็น 5.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2022 โดยผู้จัดการด้านการลงทุนทางเลือกชั้นนำทั่วโลกของ KKR ได้คาดการณ์ว่าตัวเลขนี้จะเพิ่มขึ้นเป็น 7.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2007 เนื่องจากสถาบันทางการเงินแบบดั้งเดิมลังเลที่จะปล่อยสินเชื่อ อันเป็นผลมาจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยและความผันผวนในระบบธนาคาร[5]
สินเชื่อภาคเอกชน ABF เป็นทางเลือกที่น่าสนใจอย่างมากสำหรับผู้ถือหุ้นระยะยาวและนักลงทุนประเภทอื่นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในยุคที่เศรษฐกิจอยู่ในภาวะตึงเครียดและเกิดความไม่แน่นอนทางภูมิศาสตร์การเมือง เพราะมอบหลักประกันสำหรับเงินเฟ้อ ป้องกันความเสี่ยงในตลาดขาลง และเปิดโอกาสให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงบริษัทสินเชื่อที่ไม่ค่อยสนใจความเคลื่อนไหวของตลาดในระยะสั้นมากนัก
สินเชื่อแบบก้าวหน้าของ EquitiesFirst ที่ใช้สินทรัพย์ค้ำประกันเป็นสินเชื่อที่ค้ำประกันด้วยหลักทรัพย์ ทำให้นักลงทุนสามารถนำตราสารทุนหรือคริปโตมาแปลงเป็นเงินทุนเพื่อนำไปใช้จ่ายในด้านอื่นๆ ตามความต้องการ โดยที่ยังคงได้รับผลตอบแทนจากส่วนต่างราคาในกรณีที่หุ้นหรือหลักทรัพย์ค้ำประกันมีราคาสูงขึ้นในอนาคต
นักลงทุนเหล่านี้สามารถนำเงินทุนที่ได้ไปใช้ในการทำธุรกิจหรือใช้จ่ายส่วนตัวได้ตามต้องการ ข้อดีอื่นๆ ได้แก่ การมีเสถียรภาพมากขึ้นในกรณีที่ธนาคารกลางยังคงใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัวต่อไปและการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง อีกทั้งยังเป็นการกระจายความเสี่ยงในการสร้างผลตอบแทน
ยิ่งไปกว่านั้น ดอกเบี้ยของสินเชื่อแบบใช้หลักทรัพย์ค้ำประกันยังสอดคล้องตามระยะเวลากู้ยืม เนื่องจากหุ้นของนักลงทุนจะถูกโอนเข้าพอร์ตของ EquitiesFirst และ EquitiesFirst จะกลายเป็นนักลงทุนในหุ้นดังกล่าวร่วมกับเจ้าของหุ้นเดิม
ในฐานะผู้ออกสินเชื่อแบบใช้หลักทรัพย์ค้ำประกันที่ทำธุรกิจด้านนี้โดยเฉพาะ เราทำงานอย่างมุ่งมั่นมาตลอดระยะหลายปีเพื่อปรับปรุงและยกระดับกระบวนการของเรา เพื่อให้ผู้ทำธุรกรรมทั้งสองฝ่ายได้รับผลประโยชน์ร่วมกัน ด้วยเหตุนี้ เราจึงสามารถมอบประสิทธิภาพในแบบที่ผู้ให้บริการเงินทุนประเภทอื่นๆ อย่างธนาคารและสถาบันการเงินขนาดใหญ่ที่มองว่าสินเชื่อแบบใช้หลักทรัพย์ค้ำประกันเป็นผลิตภัณฑ์เฉพาะกลุ่ม ไม่สามารถให้ได้
การจัดการความเสี่ยง
เรายังใช้ความระมัดระวังอย่างยิ่งเกี่ยวกับวิธีจัดการความเสี่ยงของเราเอง ทำให้มีข้อได้เปรียบในช่วงเวลาที่ท้าทายอย่างในปัจจุบันนี้
บริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือ Moody’s ได้ออกมาเตือนว่า อุตสาหกรรมสินเชื่อภาคเอกชนจะเจอกับ "ความท้าทายครั้งสำคัญเป็นครั้งแรก"[6] เนื่องจากการขยายสินเชื่อมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงที่ตลาดอยู่ในจุดสูงสุดในช่วงปี 2021 ตอนที่อัตราดอกเบี้ยยังต่ำใกล้ศูนย์ ได้รับผลเสียจากแรงต้านทางเศรษฐกิจและความไม่แน่นอน รวมไปถึงการไม่มีข้อมูลว่าอัตราดอกเบี้ยสูงในยุคเงินเฟ้อจะดำเนินไปอีกนานแค่ไหน ไม่เพียงแค่นั้น Moody’s ยังได้บอกว่า สองบริษัทยักษ์ใหญ่ในภาคธุรกิจได้แก่ Ares และ Owl Rock ตกอยู่ในความเสี่ยงเนื่องจากอัตราการผิดนัดชำระหนี้เพิ่มสูงขึ้น
จากข้อมูล ณ เดือนกรกฎาคม การผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทต่างๆ เพิ่มขึ้นเร็วที่สุดในรอบกว่า 10 ปี สำหรับบริษัทที่มีหนี้สาธารณะ[7] ถึงแม้ว่าสิ่งนี้จะยังไม่ได้ส่งผลมากนักต่อภาพรวมทางเศรษฐกิจ แต่นักวิเคราะห์ได้ออกมาเตือนว่า การผิดชำระหนี้มากขึ้นกำลังเป็นปัญหาสะสมและสร้างความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงต่อการเกิดวิกฤติทางการเงิน แม้ว่าจะยังเป็นความกังวลเล็กๆ อยู่ก็ตาม
นี่ตอกย้ำให้เห็นว่าไม่ใช่ว่าสินเชื่อภาคเอกชนทุกแบบจะเหมือนกัน ในช่วงเวลาเหล่านี้ สินเชื่อแบบใช้หลักทรัพย์ค้ำประกันจึงพิสูจน์คุณค่าของมันได้อย่างคู่ควร ถึงแม้ว่าสินเชื่อจำเป็นต้องจัดโครงสร้างอย่างรอบคอบ แต่ความเสี่ยงโดยทั่วไปจะถูกจำกัดไว้โดยอาศัยความสามารถของผู้ออกสินเชื่อในการเรียกคืนหลักทรัพย์หรือคริปโตที่นักลงทุนนำมาค้ำประกันไว้ รวมทั้งการจัดโครงสร้างในลักษณะของการทำสัญญาขายและซื้อคืน ยิ่งไปกว่านั้น สินเชื่อประเภทนี้ยังช่วยสร้างเสถียรภาพทางการเงินในเชิงระบบด้วย
การจัดโครงสร้างข้อตกลงในลักษณะนี้ช่วยให้ EquitiesFirst เติบโตอย่างยั่งยืนมาตลอด 20 ปี อีกทั้งยังตอบสนองความต้องการของนักลงทุนทั้งในช่วงเวลาที่ตลาดคึกคักและซบเซา
[1] https://www.ft.com/content/110bd237-cbf2-463d-b1b5-edcb98245851
[2] https://www.forbes.com/sites/rohitarora/2023/07/26/fed-raises-interest-rates-to-22-year-high-credit-crunch-continues-for-small-businesses/?sh=4b3afef75b21
[3] https://www.reuters.com/business/finance/asias-private-credit-markets-thrive-desperate-borrowers-find-lenders-2023-07-20/
[4] https://www.kkr.com/global-perspectives/publications/asset-based-finance-fast-growing-frontier-private-credit
[5] https://www.kkr.com/global-perspectives/publications/asset-based-finance-fast-growing-frontier-private-credit
[6] https://www-ft-com.ezp.lib.cam.ac.uk/content/de6eb245-80ff-4f9c-b2ed-7a415538512b
[7] https://www.nytimes.com/2023/07/26/business/credit-markets-uncertainty-interest-rates.html