เศรษฐกิจสหรัฐอเมริกาและยุโรปคาดว่าจะยังไม่สดใส ทำให้ธนาคารลดระดับการยอมรับความเสี่ยงของตัวเองลง ส่งผลให้ปริมาณสินเชื่อในยุโรปลดลงอย่างมากในปี 2022[1] นอกจากนี้ ตลาดพันธบัตรยังถูกกดดันจากการปรับขึ้นดอกเบี้ย ผู้ให้กู้หลายรายกำลังรับมือกับสินทรัพย์ตกค้างจากการซื้อครั้งใหญ่ก่อนหน้า ซึ่งปกติแล้วจะต้องนำไปขายในตลาดทุนแล้ว
ผู้ให้กู้ในเอเชียแปซิฟิกได้รับผลกระทบน้อยกว่า ส่วนหนึ่งเป็นเพราะพวกเขาหลีกเลี่ยงการซื้อที่มีความเสี่ยงสูงมาตลอด นอกจากนี้ อัตราดอกเบี้ยยังเสถียรกว่า และปกติแล้วธนาคารจะจัดสรรเงินทุนได้ดีกว่าสหรัฐอเมริกาหรือยุโรป[2] อย่างไรก็ตาม อนาคตที่ไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก ผลักดันให้ธนาคารเลือกที่จะอนุมัติสินเชื่อให้กับผู้กู้ที่เป็นบริษัทขนาดใหญ่ขึ้นและมั่นคงปลอดภัยกว่าเดิม ทำให้ธุรกิจขนาดเล็กขาดเงินทุนที่จะดึงศักยภาพสูงสุดของตัวเองออกมา
แม้แต่ก่อนจะเกิดการขาดแคลนสภาพคล่องที่สร้างความยากลำบากมากขึ้นให้กับภาคธุรกิจ International Finance Corporation ได้ประมาณว่า ความต้องการเงินทุนในกลุ่มธุรกิจขนาดไมโคร ขนาดเล็ก และขนาดกลางที่ยังไม่ได้รับการตอบสนองทั่วโลกคิดเป็นมูลค่า 5.2 ล้านล้านดอลลาร์ และเกือบครึ่งอยู่ในเอเชียแปซิฟิก
ดังนั้นจึงจำเป็นต้องมีแหล่งเงินทุนทางเลือกมาเติมช่องว่างตรงนี้
อุดช่องว่างขนาดใหญ่ในการจัดสรรเงินทุนของเอเชีย
จักรวาลการลงทุนทางเลือกของเอเชียกำลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว ตลอดสิบปีที่ผ่านมา สัดส่วนของสินทรัพย์ประเภทหุ้นนอกตลาดภายใต้การจัดการของเอเชียแปซิฟิกเติบโตเร็วกว่าอเมริกาเหนือ 2.4 เท่า และเร็วกว่ายุโรปถึง 3 เท่า ภายในปี 2021 ภูมิภาคนี้ครองส่วนแบ่งถึง 30% ของโลก[3]
กองทุนหุ้นนอกตลาดใช้จ่ายเงิน 290,000 ล้านดอลลาร์ในเอเชียในปี 2021 ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงเป็นประวัติการณ์ โดยเพิ่มขึ้น 100,000 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
ทว่าการมาถึงของเงินเฟ้อและการปรับขึ้นดอกเบี้ย และสภาพคล่องที่ตึงตัว ทำให้กิจกรรมเกี่ยวกับหุ้นนอกตลาดลดลงอย่างมากในปี 2022 ไม่เพียงแต่นักลงทุนที่ไม่อยากเสี่ยง แม้แต่บริษัทเอกชนเองก็ไม่ค่อยเต็มใจระดมทุนด้วยการขายหุ้น เนื่องจากสภาพเศรษฐกิจปัจจุบันกดดันให้มูลค่าของบริษัทลดลง
สินเชื่อภาคเอกชนเข้ามามีบทบาทอย่างรวดเร็ว
สภาพเงื่อนไขเหล่านี้ทำให้สินเชื่อภาคเอกชนได้รับความนิยม รวมทั้งสินเชื่อทางเลือกแบบอื่นๆ ที่เติบโตอย่างรวดเร็วโดยเริ่มต้นจากจุดเล็กๆ เมื่อตระหนักว่าภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกมอบโอกาสแบบที่ไม่เคยมีมาก่อนในการก้าวขึ้นมาเป็นผู้นำด้านสินเชื่อ บริษัทจัดการสินทรัพย์ทางเลือกขนาดใหญ่หลายแห่งจึงประกาศแผนอันทะเยอทะยานที่จะเปิดตัวหรือขยายธุรกิจไปในภูมิภาคนี้
ในขณะที่นักลงทุนและบริษัทจัดการเองก็เปลี่ยนจากสินเชื่อแบบไม่มีหลักประกันมาเป็นสินเชื่อแบบวางหลักประกันแทนเพื่อรับมือกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิศาสตร์การเมือง ความได้เปรียบของสินเชื่อประเภทนี้ ได้แก่ มีความเสถียรกว่า หากธนาคารกลางยังคงใช้นโยบายแบบตึงตัวและการเติบโตหยุดชะงักลง รวมทั้งผลตอบแทนยังมีความหลากหลายมากกว่าด้วย
ทว่าจริงๆ แล้วข้อดีเหล่านี้ไม่ใช่เรื่องใหม่แต่อย่างใด เพียงแต่เพิ่งจะปรากฏชัดเจนในภาวะตลาดหมีในปัจจุบัน EquitiesFirst เปิดโอกาสให้นักลงทุนมืออาชีพ นักลงทุนที่มิใช่รายย่อย และนักลงทุนกลุ่มอื่นๆ ที่มีคุณสมบัติตามข้อกำหนด มีโอกาสเข้าถึงสินเชื่อที่ใช้หลักทรัพย์ค้ำประกันมาตลอดยี่สิบปีแล้ว ซึ่งช่วยให้นักลงทุนที่ถือหุ้นในระยะยาวสามารถขอสินเชื่อด้วยต้นทุนต่ำได้ไม่ว่าจะตลาดจะอยู่ตรงไหนในวัฏจักร เราจัดโครงสร้างสินเชื่อให้อยู่ในรูปของข้อตกลงการซื้อขาย และเมื่อระยะสัญญาสิ้นสุดลง เราจะคืนหุ้นจำนวนเท่าเดิมให้กับนักลงทุน ในขณะที่นักลงทุนจะยังคงได้รับสิทธิประโยชน์จากหุ้นที่นำมาเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันชั่วคราว โดยเฉพาะออปชันที่พวกเขาไม่เต็มใจขายในภาวะตลาดขาลงอย่างในปัจจุบัน
โดยทั่วไปแล้ว EquitiesFirst จะให้สินเชื่อเป็นมูลค่าเท่ากับ 60%-70% ของมูลค่าหลักทรัพย์ โดยนักลงทุนผู้ถือหุ้นสามารถนำเงินทุนที่ได้รับไปใช้กับธุรกิจหรือการลงทุนได้อย่างยืดหยุ่น ไม่ว่าจะนำเงินไปลงทุนในธุรกิจส่วนตัว กระจายความเสี่ยงให้กับพอร์ตการลงทุน สร้างผลประโยชน์จากการโยกย้ายตลาดในช่วงที่ตลาดเกิดวิกฤติ หรือนำไปใช้ตามเหตุผลส่วนตัวมากมาย
ดอกเบี้ยจะปรับขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดปี 2023 และดูเหมือนว่าสหรัฐอเมริกาต้องเผชิญกับเศรษฐกิจถดถอยแน่นอนแล้วในตอนนี้[4] ดังนั้น ภาวะขาดแคลนสภาพคล่องจะคงอยู่ไปจนถึงปี 2024
หากมองในขอบเขตที่กว้างกว่านั้น ผู้มอบเงินทุนทางเลือกอย่าง EquitiesFirst กำลังช่วยให้เศรษฐกิจของเอเชียแปซิฟิกเติบโตในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญนี้ โดยการมอบเงินทุนที่เปรียบเสมือนเครื่องช่วยชีวิตของธุรกิจและผู้ประกอบการจำนวนมาก
[1] https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/news-insights/latest-news-headlines/european-loan-growth-cools-as-banks-tighten-lending-standards-71731259
[2] https://www.privatedebtinvestor.com/could-2022-be-asias-breakthrough-year-for-private-credit/
[3] https://www.bain.com/insights/asia-pacific-private-equity-report-2022/
[4] https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-17/forecast-for-us-recession-within-year-hits-100-in-blow-to-biden