2025 年 4 月 22 日
當美國特朗普政府致力「讓美國再次偉大」並對全球多國實施新關稅之際，相關措施反而可能有助推動新一波的資金流向歐洲的公司和企業家。
三月份，歐盟宣佈成立的軍備採購貸款基金將英美[1] 軍備製造商排除在外，其後投資者陷入「歐洲狂熱」情緒，憧憬歐洲經濟會變得更加能夠減少依賴。 受國防股強勁反彈所提振，歐洲 STOXX 600 指數在三月份創下歷史新高，[2] 分析師[3] 認為有關反彈是更廣泛轉向的早期指標。
但隨後特朗普總統於 4 月 2 日推出「解放日」關稅，包括對美國的歐陸盟友徵收重稅，引發了市場的劇烈震盪。 根據傑富瑞集團（Jefferies Group），在歐元區 5,000 億歐元的對美出口中，有 4,000 億歐元的出口受到此次關稅所衝擊，比預期嚴重得多。[4] 德國 DAX 與法國 CAC 等出口導向型歐洲指數遭受重挫，至今仍未完全復甦。
儘管如此，斷言歐洲將放棄減少對美國經濟依賴的決心，[5] 仍屬言之過早。
隨著全球貿易逐漸適應更為碎片化的現實情況，以及歐洲面對日益展現對立的美國政府，歐洲的政策制定者、投資者和企業家正在擬定有限度與美國脫鉤的一系列計劃。 儘管前路並不好走，但歐洲各國政府都希望減少管制，並向阿根廷、巴西、印度和越南等貿易夥伴轉移。
截至去年年底，歐洲投資者持有約 9 萬億美元的美國股票，佔市場總值的約 17%。[6] 如果歐洲企業家能夠抵禦即將到來的關稅風暴，維持相對於美國和中國企業的競爭力，該等投資者或會開始將資金轉投歐洲的公司。
如果成真，未來數年對歐洲企業家而言有可能稱得上是黃金時期。 對於長期股東和初創企業創辦人而言，證券融資提供了把握這些新機遇的靈活融資途徑。
強化歐洲的基本要素：新貿易通道、信貸資金以及法規革新
歐洲將會繼續是國際企業的立足地，尤其在前沿科技領域。 該地區在生物工程、量子運算和次世代連接領域已經處於領先地位。[7]
然而，當務之急是為歐洲的核心出口產品（例如機械、汽車和化學品[8]）開拓新市場。 為抵銷美國關稅，歐洲曾提出讓步，包括同意增加美國天然氣進口，[9] 以及取消對波本威士忌、紅酒及乳製品的關稅。[10]
不過，更深層次的多元化須透過與其他地區的貿易關係來實現。 歐洲正與印度和[11] 東南亞國家協會（尤其是越南[12]）進行貿易協商，南美南方共同市場亦有望成為協商對象。[13] 這些市場收入增長將帶動對中間產品和現成產品的需求上升，而歐洲正正在相關領域擁有強大的全球品牌和健全的知識產權保護。[14] 歐洲的人口結構亦帶來優勢。 超過 25%[15] 的歐洲家庭有成員在國外出生或有外籍父母，加強了與這些快速增長經濟體的文化和貿易聯繫。
儘管這些市場的規模遠不及美中兩國（兩者合計佔全球 GDP 43%[16]），但開拓新市場是當務之急。 例如，德國對中國的汽車出口於 2018 年至 2023 年間下跌了25%。[17] 同時，中國大批同類型產品出口預計將湧入全球市場，[18] 因為出口至美國的產品將面臨高達 145%[19] 的關稅（截至 4 月 11 日）。
作為歐盟經濟引擎的德國將起關鍵作用。 德國早前實質廢除了政府貸款的憲法限制「債務煞車」（debt brake），[20] 並可能釋放 1 萬億歐元資金用於基礎建設和國防項目，候任總理梅爾茨（Friedrich Merz）最近宣告，德國將「重回正軌」。[21] 此等規模的支出將大幅惠及德國企業，增強歐洲經濟的韌性。
地緣政治的新局面亦可能為歐洲科技公司帶來新的機遇。三月份，逾 90 家歐洲科技企業和業界組織呼籲歐盟委員會主席馮德萊恩 (Ursula von der Leyen) 設立主權基礎建設基金，[22] 以促進創新投資。 不少業者亦提倡簡化數碼程序，制定泛歐法律框架，[23] 讓初創企業更容易跨境擴展。
不過，企業家仍須以現實態度緩和樂觀情緒。 官僚程序繁瑣、[24] 複雜的歐洲招標要求以及勞動力短缺，這種種經常阻礙到資本的部署。 德國的年齡中位數為 45 歲，[25] 預計到了 2035 年將有 34 萬名 STEM 專才[26] 離開勞動力市場，因此將資本轉化為創新和增長並非易事。
但若要讓歐洲再次偉大，就需要來自各方的私人資本。 歐洲的銀行和基金將會發揮作用，而不斷壯大的創新資本提供者（包括提供證券融資的機構）亦至關重要。
最終，如同[27] 「舊世界」的探險家曾踏上改變全球歷史的旅程一樣，這一代的歐洲企業家亦將決定歐洲在 21 世紀的角色。 爲此，他們將需要所有可以獲得的融資。
[1] https://www.ft.com/content/eb9e0ddc-8606-46f5-8758-a1b8beae14f1
[2] https://stoxx.com/index/sxxp/
[3] https://www.reuters.com/markets/europe/make-europe-great-again-trades-are-gaining-traction-2025-03-31/
[4] https://www.ft.com/content/c2b84be5-e94a-48bf-b154-b5ec1c86baa5
[5] https://www.euronews.com/my-europe/2025/02/24/germanys-merz-marks-shift-by-betting-on-an-eu-less-dependent-on-us
[6] https://www.federalreserve.gov/releases/efa/international-portfolio-investment-figure3.pdf
[7] https://reports.weforum.org/docs/WEF_Europe_in_the_Intelligent_Age_2025.pdf
[8] https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=International_trade_in_goods
[9] https://www.ft.com/content/4ba2bdb2-1588-418e-a9a1-b358ec46850a
[10] https://www.ft.com/content/180063de-15a8-4077-8daf-a6a591e117ec
[11] https://www.bbc.com/news/articles/c0eggy1104po
[12] https://www.reuters.com/world/europe-prepares-charm-offensive-vietnam-amid-us-trade-risks-2025-03-04/
[13] https://www.politico.eu/article/donald-trump-pushes-france-reassess-trade-alternatives-mercosur-deal/
[14] https://clarivate2023indexrb.q4web.com/news-events/press-releases/news-details/2021/First-Ever-Clarivate-Top-100-Best-Protected-Global-Brands-Report-Reveals-those-that-Demonstrate-Robust-Brand-Strength-and-Protection/default.aspx
[15] https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=Foreign-born_people_and_their_descendants_-_household_composition
[16] https://www.bbc.com/news/articles/c4g2089vznzo
[17] https://market-insights.upply.com/en/the-evolution-of-eu-china-trade-in-the-automotive-sector
[18] https://www.ft.com/content/0ab0aed5-4924-4234-9d8b-04154664488c?segmentId=114a04fe-353d-37db-f705-204c9a0a157b
[19] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-10/trump-tariffs-on-china-now-at-least-145-as-trade-war-ramps-up
[20] https://www.reuters.com/world/europe/german-coalition-deal-expected-around-midday-sources-say-2025-04-09/
[21] https://www.nytimes.com/2025/03/18/world/europe/germany-debt-brake.html
[22] https://www.reuters.com/business/aerospace-defense/airbus-others-call-sovereign-infrastructure-fund-buy-european-2025-03-17/
[23] https://www.ft.com/content/21db8861-f56a-4846-8bf8-4d42f322f378?segmentId=b0d7e653-3467-12ab-c0f0-77e4424cdb4c
[24] https://www.reuters.com/world/europe/german-coalition-deal-expected-around-midday-sources-say-2025-04-09/
[25] https://www.destatis.de/EN/Themes/Society-Environment/Population/Current-Population/Tables/population-by-territory-and-average-age.html
[26] https://www.reuters.com/markets/europe/german-fiscal-bonanza-no-quick-fix-red-tape-labour-snags-weigh-2025-03-21/
[27] https://www.merriam-webster.com/dictionary/old-world?show=2&t=1417643287#h2