日本市场重获投资者信心，顺势而为把握投资机会

外国投资者纷纷涌入日本市场，打破了长期以来对该国前景所持的怀疑态度。 今年上半年，日本两大主要股指均跻身全球表现最佳股指之列。[1]

事实上，以出口商为主的日经225指数已升至历史高点，创下了自20世纪80年代末日本所谓“泡沫”时代破灭以来的最高水平。[2] 推动乐观情绪的原因包括企业盈利强劲，以及投资者对日本央行将在更长时间内继续采取经济刺激举措的预期，这与其他许多国家将长期维持高利率的情况截然不同。

此外，传奇投资者沃伦·巴菲特增持日股，以及东京证券交易所（TSE）推动改善公司治理，对于外国买家均是利好因素。[3] TSE已开展关键改革，这将推动日本企业将资本效率、盈利能力和透明度放在首位。[4] 此外，专注于亚洲市场的投资者明显在将目光从中国转向其他区域市场，这似乎也惠及了日本市场。[5]

多方将此视为持续增长周期的前奏。 例如，摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，在所有主要股票市场中“最看好”日本，因为该国的优质股票有望长期表现出色。[6] 高盛（Goldman）认为，随着投资者将目光转出中国市场，日本会成为“众人瞩目的焦点”。[7]

就连近期的怀疑论者也在转变对日本市场的看法。 例如，贝莱德集团（BlackRock）表示正“重新考虑”其对日本持有的谨慎立场，称日本股市从发达市场中“脱颖而出”，并且与之前的观点相反，该集团现在认为日本央行在收紧货币政策方面将步调缓慢。

日本市场的优异表现在于利率保持在超低水平，这有助于将日元兑美元汇率维持在20年来的最低水平附近。 这使得日本股票对外国投资者而言相对便宜且颇具吸引力，亦有助于提升日本的出口竞争力。[8]

因此，投资者将密切关注日元的走势。

如果通胀进一步上行，日本央行可能会被迫加息，从而推动日元走强。[9] 如果美国通胀放缓促使美联储开始降息，日元兑美元也会随之升值。

日本股市能否经久不衰？

怀疑论者质疑日本股市新出现的强劲势头是否能够持续，或者这只是另一场泡沫，让人想起上世纪80年代繁荣的日本——毕竟，日本经济增长自20世纪90年代以来一直萎靡不振。

但许多人相信，这一次不同以往。

得益于日元疲软带来的出口提振，多家上市公司的盈利超出预期。 这推动今年第一季度的年化经济增长率达到2.7%，大大超过了路透社（Reuters）开展的经济学家调查所预测的1.9%。[10] 重要的是，根据采购经理指数，日本制造业的表现也出现了“实质性好转”的迹象。[11]

与此同时，施罗德公司（Schroders）分析认为，根据周期性调整的市盈率和股息率，无论是从历史上看还是与其它地区股市相比，日本股票的估值都颇具吸引力。[12]

同样值得强调的是，日本股市的反弹似乎得益于长期投资者（包括投资信托和养老基金）的推动。[13]

与此同时，全球个人投资者也在通过海外交易所交易基金（例如WisdomTree Japan Hedged Equity Fund和JPMorgan BetaBuilders Japan ETF）增加对日本市场的投资，这些基金在最近几个月均录得大量资金流入。

全球机构投资者正在布局传统蓝筹股以外的股票。 他们一直在争相收购各类中小型公司，如折扣店运营商Seria、综合建筑承包商熊谷组（Kumagai Gumi）和机械零部件制造商米思米集团（Misumi Group）。[14]

挑选此类股票需要全面考虑几个因素。 正如易峯与Institutional Investor联合发布的新报告所揭示的那样，专注于亚太股市的投资者认为，对非财务信息以及环境、社会和治理（ESG）因素进行细致周到的分析，对于挑选亚太地区的绩优股日益重要。

一旦确定哪些股票值得买入，投资者不妨考虑借助易峯提供的证券融资来筹集所需的资本。在流动性日益稀缺的当下，证券融资为投资者提供了一个强大的工具，使其无需牺牲所持股票的上行潜力即可将长期股权变现。 如此一来，投资者可以跟随国际投资界对日本长期前景重拾信心的趋势，轻松且经济高效地调整投资组合。

[1] https://www.ft.com/content/f62c0d54-9060-4289-9a6d-83fc28655b4a

[2] https://www.reuters.com/markets/asia/japans-nikkei-powers-1990-bubble-era-high-2023-05-19/

[3] https://www.nasdaq.com/articles/why-is-warren-buffett-bullish-on-japanese-stocks-we-asked-a-wall-street-investment

[4] https://www.nasdaq.com/articles/why-is-warren-buffett-bullish-on-japanese-stocks-we-asked-a-wall-street-investment

[5] https://www.ft.com/content/f62c0d54-9060-4289-9a6d-83fc28655b4a

[6] https://www.theedgesingapore.com/capital/investing-strategies/morgan-stanley-most-bullish-japan-prolonged-outperformance-seen

[7] https://www.cnbc.com/2023/06/12/investors-eye-chinas-neighbors-as-recovery-from-zero-covid-slows.html

[8] https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-06-10/why-the-yen-is-so-weak-and-what-that-means-for-japan-quicktake

[9] https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/bojs-april-meeting-one-member-flagged-tweak-ycc-conduct-minutes-2023-06-21/

[10] https://www.cnbc.com/2023/06/08/japans-gdp-revised-sharply-higher.html

[11] https://www.cnbc.com/2023/06/08/japans-gdp-revised-sharply-higher.html

[12] https://www.schroders.com/en/global/individual/insights/japanese-shares-have-hit-33-year-highs-but-why-/

[13] https://asia.nikkei.com/Business/Markets/Foreign-buying-of-Japan-stocks-continues-reaching-lesser-known-shares

[14] https://asia.nikkei.com/Business/Markets/Foreign-buying-of-Japan-stocks-continues-reaching-lesser-known-shares

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