中国制造商正在攻克阻碍消费者改用电动汽车（EV）的两大障碍：高昂的成本和漫长的充电时间。 最近，中国的比亚迪赶超特斯拉，[1] 成为全球最大的电动汽车生产商。比亚迪目前推出了一款功能齐全的掀背车，售价不到1万美元。[2] 电动汽车电池制造商国轩高科也刚刚推出了一款新型电池，该电池能在10分钟内将电量从10%充至80%。[3]
中国既是世界领先的电动汽车出口国，也是电池动力汽车最大的国内市场。2023年中国的电动汽车销量占全球销量的60%。[4] 中国在电动汽车制造领域跃居第一，这既推动了个人交通工具的重大变革，也在助力整个供应链创造财富。
随着全球电动汽车市场的增长，中国很有可能继续保持其主导地位。 与全球汽车巨头相比，中国车企开发新车型的速度要快得多——据估计大约快30%。[5] 中国车企整合最新的智能技术，为消费者提供了一系列经济实惠的选择。
做好准备，迎接崎岖前路
在全球推动交通脱碳的背景下，电动汽车行业的长期潜力显而易见。 彭博新能源财经预测，到2040年，电动汽车将占全球乘用车销量的75%。[6] 但是，随着国内销量增速放缓、出口市场征收关税以及行业竞争白热化，中国电动汽车行业近期面临着重重困难。 由此引发的价格战正在压缩利润空间。 现在，中国车企将市场份额置于利润之上。对此，高盛警告称，中国汽车行业今年可能陷入亏损。[7]
这些就是快速增长行业的典型变革动力。 在快速增长期，企业往往争相入场，这不可避免地导致利润率受到冲击，从而引发行业洗牌。 根据咨询公司艾睿铂的数据，到2030年，在超过160个中国电动汽车品牌中，预计只有25到30个品牌仍能保持财务稳健，[8] 其余品牌将被淘汰出局或被规模更大、效率更高的对手收购。随着行业的整合及制造成本的持续下降，能走到最后的品牌将逐步重获定价权。[9]
行业整合引发的财富效应
尽管面临周期性衰退，但这一过程将成为重大的财富创造事件。 当然，被收购企业背后的企业家是直接受益者。 但从长远来看，随着向电动汽车的转型持续，投资者和收购者有可能实现更大的价值。
可以肯定的是，随着电动汽车和电动汽车电池成为继半导体之后的下一个地缘政治战场，旨在削弱中国制造商主导地位的尝试仍将持续。[10] 中国电动汽车制造商在国外市场可能会面临越来越多的限制及越来越高的关税。美国政府已宣布，今年将对中国制造的电动汽车征收四倍关税，税率将从25%提高到100%。 美国《通胀削减法案》（IRA）将限制中国生产商进入美国市场，同时支持来自所谓“友好”国家的生产商，例如韩国。[11]
这些事态发展对中国电动汽车制造商在美国的发展前景造成的最终影响尚不明确。 关税上调措施最终也有可能取消：该措施被批评阻碍了能源转型，并有可能招致中国的报复性措施。[12] 就连特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）也公开表示反对。[13]
在其他主要市场，中国制造商的竞争力远远高于全球同行，因此征收关税可能对遏制中国进口潮作用不大。 例如，在中国电动汽车最大的出口市场欧洲，荣鼎咨询（Rhodium Group）的最新分析表明，征收关税对中国进口的影响不大。[14] 此外，中国制造商可通过在欧洲和墨西哥设厂来规避这些关税。
另一个重要的考虑因素是，中国电动汽车未来最大的需求增长可能来自亚洲，尤其是东南亚国家，因为这些国家强劲的经济增长促进了富裕程度的提高。 国际能源署的最新报告显示，中国重点发展小型经济型电动汽车的战略将使其在这些市场上旗开得胜。[15]
蓄势待发
尽管中国的电动汽车行业前路崎岖，但康庄大道就在前方。
为此，中国的电动汽车行业需要进行整合。 这就需要广泛的资金来源，包括私募信贷和创新融资。尤其是考虑到电动汽车这个新兴行业正在经历衰退期，银行向许多电动汽车公司提供贷款的意愿可能有限。
上市公司并购等财富创造事件往往会催生大股东的流动性需求。 收购方可能希望在不放弃自身股权的情况下筹集现金，获得交易所需资金。 而获得股权的出售方可能希望在保留股权的同时获得流动性，以分散投资组合或偿还债务。
易峯是专业的股权融资解决方案提供商。在帮助中国客户以上市公司主要股权为抵押获得流动性方面，易峯拥有丰富的经验。 我们已准备好在中国电动汽车行业的这个整合周期内满足客户的不同流动性需求。 身处一个正在经历巨大变革的行业，将长期持股变现不失为一种明智之举。从长远来看，财富是增值还是缩水，这可能就是差异所在。
[1] https://www.scmp.com/business/china-business/article/3247041/chinas-byd-poised-overtake-tesla-worlds-largest-maker-pure-electric-vehicles-fourth-quarter-ev-sales
[2] https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-03-18/chinese-ev-affordability-frightens-ford-gm-us-automakers
[3] https://asia.nikkei.com/Spotlight/Electric-cars-in-China/China-s-Gotion-breaks-10-minute-charge-barrier-in-EV-battery-race
[4] https://www.reuters.com/world/china/chinas-ev-strategy-going-small-cheap-pay-big-dividends-asia-russell-2024-04-23/
[5] https://www.wsj.com/business/autos/how-china-is-churning-out-evs-faster-than-everyone-else-df316c71
[6] https://assets.bbhub.io/professional/sites/24/2431510_BNEFElectricVehicleOutlook2023_ExecSummary.pdf
[7] https://www.scmp.com/business/china-business/article/3260527/china-ev-price-war-worsen-market-share-takes-priority-over-profit-hastening-demise-smaller-players
[8] https://restofworld.org/2024/china-ev-industry-slowdown/
[9] https://www.argusmedia.com/en/news-and-insights/latest-market-news/2553856-competition-lower-costs-escalate-china-s-ev-price-war
[10] https://natixis.us6.list-manage.com/track/click?u=25b26dfbf3a98b662bc5fd1b2&id=5fa682d833&e=1ed517a0c2
[11] https://research.natixis.com/Site/en/publication/xGTiD7wHBiUhY-qWCpz9aA%3D%3D
[12] https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2024-05-26/biden-s-tariffs-on-chinese-evs-postpone-america-s-green-future-lwnhmusq
[13] https://www.bbc.com/news/articles/cq55zd2xjreo
[14] https://rhg.com/research/aint-no-duty-high-enough/
[15] https://www.reuters.com/world/china/chinas-ev-strategy-going-small-cheap-pay-big-dividends-asia-russell-2024-04-23/